機構之家關注到，4月29日，生命保險資產管理有限公司（以下簡稱“生命保險資產“）發佈兩項投資管理能力風險責任人信息披露公告，顯示朱海馬已任公司衍生品運用(股指期貨)管理能力、股票投資管理能力風險責任人，其職務也已明確爲公司擬任董事長。

來源：公司公告

朱海馬爲集團悍將，壽險帥位空缺下或有接任可能

履歷顯示，朱海馬的富德生涯起於壽險領域。2014年主政富德富德生命人壽海南分公司時，正值保險業“資產驅動負債”模式狂飆突進之際。短短一年後，調入富德集團總部任儲備幹部，這爲後續跨界鋪路，2016年底，其出任富德保險控股董事長辦公室主任。

2023年是朱海馬權力擴張的關鍵年份：3月，他同時擔任富德資產管理（香港）董事、富德股權投資基金（深圳）監事兩項要職；11月，前海富德能源董事總經理的任命，將其推向實業戰場。如今，他手握富德控股集團董事、副總裁等多項要職，集“保險+資管+能源”三重身份於一身，成爲富德系“產融結合”戰略的典型縮影。

目前，富德集團的權力架構中，潮汕籍大佬張峻穩坐董事長之位。黃曉東任集團總裁。儘管官網未對高管團隊進行披露，但微信公衆號披露的相關活動報道顯示，朱海馬以董事局祕書、副總裁等身份緊隨黃曉東之後，其在集團內部的重要性不言而喻。

值得注意的是，此前長期由擬任總經理徐倩擔生命保險資產任行政風險責任人職責，然而，徐倩的總經理任職資格遲遲未獲監管放行，長期處於"擬任"狀態。在此背景下，朱海馬擔任董事長並陸續接手行政風險責任人職責，而徐倩則轉任兩項專業風險責任人。

此次擬掌生命保險資產，標誌着朱海馬或將回歸金融主業。但擺在這位“三棲高管”面前的難題顯而易見：富德系能源板塊正處氫能轉型攻堅期，相關投資項目仍需持續輸血；而保險資產端近年屢遭監管關注，2023年富德富德生命人壽綜合償付能力充足率一度逼近紅線。如何既保障險資安全，又不切斷對實業的反哺，考驗其真正的操盤功力。

此外，富德生命人壽的總經理和董事長職責均由徐文淵“一肩挑”，同時兼任富德保險控股執行董事及富德財險董事。去年5月，原董事長方力辭任後，董事會臨時授權徐文淵代行職責，但這一“過渡”狀態已持續近一年，新任董事長人選仍懸而未決。朱海馬此次迴歸保險投資條線，是否意味着其後續將進一步接掌富德生命人壽董事長職位？

財險穩健復甦、壽險財務狀況迷霧依舊

在改革開放浪潮中崛起的富德集團，歷經四十餘年狂飆突進，已構築起橫跨金融、能源、產業的商業帝國。官方數據顯示，這家低調的民營巨頭總資產突破6000億元，管理資產規模逼近萬億元大關。其業務版圖涉足廣泛：從金融保險到資產管理，從能源化工到新能源開發，從礦產開採到地產運營，幾乎囊括了中國經濟發展中的所有熱門賽道。

在金融板塊，保險業務是富德集團的核心陣地。從生命保險資產的經營情況來看，其近兩年營業收入、淨利潤持續攀升，主要得益於資產管理費的上升和業務及管理費的下降。截至當前，公司資產管理規模已突破3000億元大關，相較於2023年末的近2500億元，增長態勢明顯。

來源：生命資產歷年年報

然而，富德財險總資產僅57.5億元，規模相對較小，因而生命資產管理的資產規模增長，或主要源於富德生命人壽的資產增長。不過，富德生命人壽自2021年起便未披露年報，2022年起償付能力報告也未公佈，其財務狀況成謎，似乎仍在艱難復甦之中。

財險方面，富德財險在2021年和2022年連續兩年遭遇業績大幅下滑，業務規模僅餘約三分之一，形勢一度嚴峻。不過，2024年財險業務迎來轉機，同比增長45.2%，呈現出強勢反彈態勢；而盈利層面，公司近兩年僅維持微利狀態，經營壓力依然存在。

來源：富德財險歷年年報

從承保和投資端來看，近三年綜合投資收益率分別爲0.84%、4.64%、5.28%，綜合成本率則分別爲131.43%、114.70%、109.05%，均呈現出明顯改善趨勢。儘管其核心及綜合償付能力充足率高達415.23%，極爲充足，但償報顯示：目前公司綜合評級結果爲B類，但監管特別提示其戰略風險和聲譽風險突出，保險業務風險亦需持續關注。這種“高資本充足率”與“高風險評級”並存的局面，凸顯出公司迴歸正常經營軌道仍面臨諸多挑戰。

整體來看，富德引以爲傲的"產融結合"模式正在經受市場檢驗。集團旗下的富德生命人壽和富德財險均處於嚴監管狀態，復甦之路充滿挑戰，而以能源爲代表的實業板塊，由於其重資產的特性，對持續資金投入有着極高的依賴。這種高資金需求與高監管風險並存的“雙高”格局，爲富德集團的未來發展增添了諸多不確定性。