華見早安之聲

市場概述

關稅方面有更多利好消息，疊加美國非農就業強勁，緩解市場對經濟的擔憂，市場的風險偏好上升。

美股指漲超1%，標普連漲九天，創最近21年最長連漲天數。Meta收漲超4%，微軟、英偉達、特斯拉漲超2%，週四盤後公佈財報的蘋果一度跌超5%、亞馬遜曾跌2%。中概指數漲超3%。

美債再下挫。非農就業報告後，美債收益率連續第二日盤中拉昇超10個基點。離岸人民幣一度漲超700點、漲破7.21。比特幣逼近9.8萬美元。

OPEC+討論6月增產消息後，原油盤中跌超2%。

恒生科技指數收漲超3%，科網股全線上漲，汽車股走強。

要聞

中國商務部：任何可能的對話、會談中，如果美方不糾正錯誤的單邊關稅措施，則說明美方完全沒有誠意，且會進一步損害雙方互信。

美國4月非農就業增17.7萬，大幅好於預期，失業率穩定，薪資增幅放緩。“新美聯儲通訊社”：非農數據降低6月份降息可能性。非農就業火爆，高盛、巴克萊：下次降息估計要等到7月了。

伯克希爾史上最重要股東大會週六來襲。

歐元區4月調和CPI同比初值 2.2%超預期，核心同比飆升至2.7%，爲八個月最高水平。

風險資產和商品都“未充分定價衰退風險”，高盛：對沖衰退，建議多金、空油！

報道稱OPEC+討論將6月石油產量提高大約40萬桶，美油跌幅擴大至2.4%。

蘋果與Anthropic聯手打造AI編程平臺，硅谷巨頭借外力加速AI競賽。

市場收報

歐美股市：道指漲1.39%，標普500指數漲1.47%，納斯達克漲1.51%。歐洲STOXX 600指數收漲1.67%，全周累計上漲3.07%。

債市：美國10年期基準國債收益率上漲8.88個基點，報4.3064%，本週累計上漲7.30個基點。兩年期美債收益率漲12.53個基點，報3.8239%，本週累計漲7.60個基點。

商品：COMEX黃金期貨漲0.77%，報3247.00美元/盎司，全周累計跌1.58%。WTI 6月原油期貨收跌1.60%，報58.29美元/桶，全周累計下跌7.50%。布倫特7月原油期貨收跌1.35%，報61.29美元/桶，全周累計跌6.85%。

要聞詳情

全球重磅

中國商務部：任何可能的對話、會談中，如果美方不糾正錯誤的單邊關稅措施，則說明美方完全沒有誠意，且會進一步損害雙方互信。任何可能的對話、會談中，如果美方不糾正錯誤的單邊關稅措施，則說明美方完全沒有誠意，且會進一步損害雙方互信。

加拿大總理將赴美同特朗普會晤，重點談貿易壓力。據央視新聞，加拿大總理卡尼表示，預計下週二（5月6日）他將前往華盛頓與美國總統特朗普進行會面。與特朗普會談的重點將是眼前的貿易壓力，以及更廣泛的未來經濟和安全關係。卡尼稱，預計與特朗普的談判將艱難但富有建設性。

美國財長貝森特同意與日本啓動工作層面的磋商。

美國4月非農就業增17.7萬，大幅好於預期，失業率穩定，薪資增幅放緩。美國4月非農就業人口增長17.7萬人，預期13.8萬人，前兩個月的增長數據被下調。美國4月失業率爲4.2%，與預期和前值的4.2%持平。美國4月平均每小時工資同比增3.8%，環比增0.2%，均低於預期。數據公佈後，美國總統特朗普再次呼籲美聯儲降低利率。

• “新美聯儲通訊社”：非農數據降低6月份降息可能性。Timiraos指出，美聯儲官員們普遍表示，降息可能需要出現失業率上升的明顯跡象。由於4月份的就業報告幾乎沒有顯示就業崗位普遍下降，美聯儲官員在下週的政策會議上很容易保持觀望態度，包括幾乎不發表任何暗示準備在6月中旬的會議上降息的言論。
• 非農就業火爆，高盛、巴克萊：下次降息估計要等到7月了。週五公佈的非農就業數據強勁，讓高盛和巴克萊兩大金融機構做出不約而同的預期：美聯儲下次降息可能至少要等到7月了。高盛仍然預計2024年將有三次各25個基點的降息，分別在7月、9月和12月，但也警告稱，若未來就業數據再度強勁，降息時點可能被進一步推遲。

伯克希爾史上最重要股東大會要來了。相比往年，投資者將更珍視可能是最後一次巴菲特在伯克希爾股東大會分享投資理念和經驗的機會，可能更關注巴菲特的“交班”計劃以及伯克希爾發展藍圖，在特朗普政府挑起全球貿易戰之際，更關注關稅影響、經濟前景、伯克希爾如何利用創紀錄的現金儲備、蘋果這類美股的投資調整、以及對中日等海外市場的佈局。

歐元區4月調和CPI同比初值2.2%超預期，核心同比飆升至2.7%，爲八個月最高水平。核心通脹意外飆升，給歐洲央行帶來尷尬局面。此前市場預計，歐洲央行將在6月進行第八次25個基點的降息。

風險資產和商品都“未充分定價衰退風險”，高盛：對沖衰退，建議多金、空油！考慮到特朗普政策仍存在巨大的不確定性，高盛警告稱未來12個月美國經濟陷入衰退的概率高達45%。高盛預測，經濟衰退情境下，金價有可能在年底升至3880美元/盎司，布油或跌至53美元/桶。如果美國全面步入衰退，標普500指數可能跌至4600點，美債、美元等傳統安全資產繼續下跌。

報道稱OPEC+討論將6月石油產量提高大約40萬桶，美油跌幅擴大至2.4%。當日稍早，OPEC+決定提前召開原定於週一舉行的政策制定電話會議，將於5月3日週六舉辦視頻會議。上個月，OPEC+宣佈的增產幅度幾乎是原來計劃的三倍，旨在約束那些產量超標的成員國，從最新情況來看，OPEC+內部如哈薩克斯坦等並未採取實質行動改正行爲，因此再度增產舉措符合預期。

蘋果與Anthropic聯手打造AI編程平臺，硅谷巨頭借外力加速AI競賽。此次合作中，Anthropic的Claude Sonnet模型被集成到了蘋果的Xcode新版本中。這一舉措表明蘋果在人工智能領域不再堅持完全自主研發技術，而是開始尋求與外部企業的合作。

國內宏觀

不降息，更好。華創證券朱德健指出，債券利率近期下行，市場期待降息能帶動投資情緒，但真正的驅動力在於經濟表現，降息與否並非關鍵；降息雖然短期利好經濟，卻可能長期利空債市；銀行淨息差壓力加大，可能促使銀行拋售債券，進一步壓低利率；同時，美聯儲的決策將影響匯率和降息的必要性；綜合來看，不降息對債券市場或許更具利好。

國內公司

首次演示聚變能發電，緊湊型聚變能實驗裝置工程總裝正式啓動。據央視新聞，5月1日，合肥緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目工程總裝工作比原計劃提前兩個月，在聚變堆主機關鍵系統綜合研究設施園區正式啓動。BEST裝置將在第一代中國人造太陽EAST裝置的基礎上，首次演示聚變能發電，引領燃燒等離子物理研究，爲中國聚變能的發展做出前瞻性和開創性貢獻。

海外宏觀

白宮提議2026財年削減1630億美元聯邦預算。美國特朗普政府在一份聲明中表示，明年將削減1630億美元的聯邦支出。白宮管理和預算辦公室表示，與2025年制定的水平相比，擬議的預算將使國防支出增加13%，國土安全支出增加近65%，非國防可自由支配支出將削減23%，降至2017年以來的最低水平。白宮提議2026財年預算爲1.7萬億美元，較上一年度下降7.6%。

耶倫：美國40%的進口用於國內生產，特朗普關稅將帶來“極其不利”的影響。“衰退的可能性已經大幅上升。”

哈馬斯：願與以色列達成爲期5年的停火協議。哈馬斯願意在國際社會和地區國家的保證下，與以色列達成爲期5年的長期停火協議，並同意成立一個獨立的委員會來負責加沙地帶的治理。

4月美國銅進口量創歷史新高，爲了搶在關稅落地前把銅運進來。包括Mercuria能源集團和Trafigura集團在內的一些大宗商品交易巨頭，爲了搶在可能出臺的進口關稅之前把銅運進美國，紛紛加快了運輸速度。媒體報道，根據IHS Markit的高頻航運數據，上個月有超過17萬噸精煉銅運往美國，創下該數據2014年開始記錄以來新高。如果這一數據最終被美國官方的4月份貿易數據確認，將超過2001年11月創下的官方最高紀錄，當時大約進口14.2萬噸。

關稅陰雲籠罩，全球食品價格創兩年新高。4月份，聯合國追蹤食品原材料價格的指數升至128.3，環比上漲1%，達到了2023年3月以來的最高水平。這一上漲趨勢暗示，在食品通脹短暫緩解之後，更昂貴的食品雜貨可能正在逼近。

海外公司

美國中產消費信心暴跌，麥當勞、好時、哈雷摩托車等銷售已受衝擊。一季度，麥當勞在美國的成熟餐廳銷售額降至新冠疫情以來的最低水平，星巴克、必勝客、肯德基等都警告美國銷售下滑。此外，哈雷-戴維森摩托車銷量同比降幅達到了令人震驚的24%，通用汽車大幅下調年度利潤指引。

蘋果電話會：美國設備“大多數”將來自印度、越南，關稅或致Q3成本增加9億美元。庫克預估，關稅將導致公司第三財季（4-6月）將額外增加9億美元成本，未來的影響可能更嚴重，他拒絕透露是否會漲價，或者是否把成本轉嫁給消費者。庫克承認，蘋果在WWDC 2024上宣佈的個性化Siri功能開發進度落後於計劃。此外，美國聯邦法官最近對蘋果的App Store政策提出嚴厲批評，要求實施補救措施，這可能影響公司的服務收入來源。

亞馬遜電話會：公司將在關稅戰中變得“更強大”，擴大Q2指引區間，爲保低價“下架部分商品”。亞馬遜CEO將本輪關稅戰類比新冠疫情，認爲公司將在關稅戰中重現新冠疫情時期的成功。爲應對關稅的不確定性，亞馬遜擴大指引區間，預計二季度運營利潤爲130億-175億美元。此外，AWS目前正在增加產能，以滿足不斷增長的市場需求。

Citadel旗下基金4月均實現盈利，止住虧損！這一成績讓該基金從第一季度的虧損中恢復過來，年初至今總回報轉正至0.5%。對投資者而言，Citadel的表現展示了頂級多策略基金在市場異常波動時期的避險價值，同時也對Ken Griffin“進攻性投資”理念提供了有力支持。

美國鞋類巨頭請求白宮豁免關稅，稱已構成“生存威脅”。

今日要聞前瞻

伯克希爾·哈撒韋年度股東大會舉行。

<全文完>