中國恒大清盤程序進入新階段。

　　5月2日，中國恒大發佈有關清盤的進一步消息，中國香港高等法院已於4月17日就中國恒大集團清盤程序作出關鍵裁決，明確僅法定債權人可參與或成爲清盤監督機構，經濟權益持有者被排除在外。法院同時支持清盤人排除股東參與決策，恒大股票將繼續停牌。

　　據悉，這一裁決意味着恒大清盤進入實質性階段，但其跨境資產處置、債權人博弈、資產追索等仍存不確定性。

　　裁決核心：法定債權人主導，股東徹底出局

　　自2024年1月29日恒大被香港高等法院頒佈清盤令，正式進入清盤程序以來，其清盤進程一直備受關注。

　　今年3月10日，中國恒大公告指出，2月27日舉行的押後聆訊上，法院經聽取分別代表清盤人、破產管理署署長及一名最終持有人作出的陳詞後押後判決，並將於稍後作出裁決。有關法院的裁決結果將於適當時候另行公佈。

　　5月2日，中國恒大發佈進一步消息，4月17日，法院就該申請作出裁決並給予指示。有關該法院裁決進一步詳情公佈在網站上。

　　券商中國記者查閱網站發現，香港高等法院法官陳琳達（音譯）的裁決，明確恒大清盤程序中的監察委員會（COI）成員資格被嚴格限定爲“持有法定債權的債權人”，直接否定了債券“最終持有人”（即通過全球票據持有經濟權益的投資者）的參與權。法院強調，清盤程序須基於法律權利而非經濟權益，以避免“程序混亂及濫權風險”。

　　與此同時，由於恒大資不抵債，股東無剩餘資產分配權，被排除出參與COI成員資格。法院特別指出，控股股東可能涉及“歷史不當行爲”，需防範其干擾清算。

　　此外，法院要求清盤人需通過香港聯交所、新加坡交易所、主流媒體等多渠道公告，廣泛徵集債權人意向，並於42日內向法院提交COI組成方案。

　　債務重組仍面臨挑戰

　　業內分析人士認爲，儘管法院的清盤令爲債務重組提供了框架，但恒大的債務重組仍面臨巨大挑戰。目前，恒大尚未提出可行的重組方案，而其子公司如天基控股等也已進入清盤程序，則進一步複雜化了整體債務處理。

　　回溯過往，從2021年下半年開始，恒大的債務危機不斷暴露。

　　截至2023年6月30日，中國恒大的總負債高達2.39萬億元，而總資產卻僅爲1.74萬億元，這種嚴重資不抵債的狀況凸顯了恒大的財務困境。龐大債務的累積不僅嚴重製約了恒大的日常運營，也讓衆多債權人陷入了憂慮中。

　　2024年1月29日，恒大正式被法院頒令清盤。安邁顧問有限公司的Edward Simon Middleton及黃詠詩被委任爲中國恒大的共同及各別清盤人。

　　據介紹，清盤人的主要工作包括保存公司資產、向債權人及其他持有者返還價值，以及調查導致公司清盤的原因。同時，相關清盤人還在尋求相應的重組方案。

　　此前，中國恒大在季度更新公告中表示，儘管清盤人已從公司資產獲取少量價值的回收，該公司的流動資金及其他內部資源仍然有限。考慮到公司的債務水平以及集團業務及營運所面臨的挑戰，在公司缺乏重大新投資的情況下，清盤人目前尚未覓得可促成公司滿足復牌指引並恢復股份買賣的重組方案。

　　去年12月，恒大清盤人安邁顧問有限公司據悉已接管許家印名下持有私人飛機的離岸實體公司，並將飛機掛牌出售。該飛機的機齡14年，爲空客A319型號，大小與商用客機相當，該飛機曾是許家印在恒大繁榮鼎盛時財富的象徵之一。

　　據報道，恒大在訴訟保密令解除後披露，許家印和其前妻丁玉梅的多項境外豪宅、私人飛機、名車、遊艇等資產被法庭凍結。法庭文件顯示，除空客A319外，許家印名下至少還有一架空客A330、灣流G450私人飛機，以及兩艘遊艇和兩輛勞斯萊斯幻影系列等資產也被凍結。

　　今年1月，中國恒大集團及許家印被限制高消費，執行法院爲廣州市中級人民法院。案件緣由是2023年3月，中國恒大集團及廣州市凱隆置業有限公司已因此案被強制執行60.54億餘元。

（文章來源：券商中國）