專題：巴菲特2025年股東大會重磅來襲

「投資行業的一個問題在於，機會並非以有序的方式出現」

這是沃倫・巴菲特的一句經典名言。

在對有關公司現金儲備的問題做出長篇回答時，巴菲特談到了幾個關鍵觀點。

第一個觀點既嚴肅又帶着些許輕鬆意味，那就是他囤積現金、放棄一些機會，並不是為了讓他的繼任者格雷格・阿貝爾看起來更出色。

第二個觀點，也是最一針見血的，在巴菲特看來，投資行業根本不是那種按部就班發生事情的領域。

「投資行業的一個問題在於，機會並非以有序的方式出現，」 巴菲特說道。接着，巴菲特進行了一些簡單的計算 —— 他從事交易已經有大約 80 年了，一年按 200 個交易日來算，這樣算下來他已經有 16000 次交易機會了。

「如果每天都能有四個投資機會，那當然很好，」 巴菲特說。但投資世界並非如此運作。

巴菲特指出，伯克希爾最近有機會花掉 100 億美元 —— 大概是討論過某種收購項目，但公司決定不進行收購 —— 並且表示，如果有合適的項目出現，公司並不反對花掉 1000 億美元。

雖然巴菲特表示，他更希望伯克希爾持有的國債規模能接近 500 億美元，而不是如今的 3000 億美元，但這種願望並不是做出投資決策的理由。

「但這並非投資行業的運作方式，」 巴菲特說。「而且我們通過不一直滿倉投資已經賺了很多錢。」

最後，巴菲特補充道，對於大多數被動投資者來說，進行一些投資並終生持有這些投資 「並無不妥」。不過巴菲特指出，作為投資專業人士，伯克希爾的人可沒有這樣的奢侈選擇。

「我們已經決月供身於這個行業，所以我們認為，通過以一種非常不規律的方式行事，我們可以做得比這更好一些。」 巴菲特說道。

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責任編輯：郭明煜