美國奧馬哈當地時間5月3日，伯克希爾・哈撒韋舉行了年度股東大會。

今年恰逢沃倫·巴菲特收購伯克希爾公司60週年，94歲高齡的巴菲特全程出席並回答問題，巴菲特的“接班人”、負責非保險業務的格雷格·阿貝爾（Greg Abel），以及負責保險業務的阿吉特·賈恩（Ajit Jain）一同出席並回答投資者提問。

今年的股東大會問答總時長比去年減少約一小時，縮短至四個半小時。巴菲特在今年8月就將年滿95歲，他也在會上正式宣佈，計劃在今年年底交棒，由阿貝爾接任首席執行官。

值得關注的是，蘋果公司CEO庫克也來到了股東大會的現場。開場後，巴菲特直言，這是其第60次參加伯克希爾股東大會，這是最大的一次，也將是最好的一次。巴菲特表示，“這次股東大會創下了很多新紀錄”，他分享了幾組數據：本次股東大會有1.97萬人出席，創下新紀錄；喜詩糖果的銷售額達到31.7萬美元；Brooks跑鞋的銷售額爲31萬美元；Jazwares的銷售額爲25萬美元等。

圖片來源：股東大會視頻截圖

伯克希爾一季度投資淨虧損50.38億美元

比股東大會早幾個小時，伯克希爾也公佈了其一季度業績。

伯克希爾2025年一季報顯示，其第一季度淨利潤爲46.03億美元，而上年同期盈利127.02億美元，同比減少63.76%；一季度營收爲897.25億美元，上年同期898.69億美元。

最爲值得關注的是，伯克希爾第一季度投資淨虧損50.38億美元，而上年同期盈利14.80億美元。常常被認爲是“市場風向標”的伯克希爾現金儲備，一季度末已升至3477億美元，再創歷史新高。2024年四季度末，伯克希爾的現金儲備爲3342億美元。

在提問環節，有投資者問到：“伯克希爾的3000億（美元）現金未來五年將如何配置？”

巴菲特回答道：“好的機會並不是每天都會出現，我們在投資的時候都做出謹慎考慮，我們希望能在現在找到一些真正的‘珍寶’，我們不會在所有時間都進行投資，不恰當的投資會影響投資者利益，我們會一直尋找投資機會，哪怕單筆投資500億美元，也要確保對業務有實質性幫助。”

巴菲特表示，儘管手上確實有很多現金，但明天就出現非常划算的交易“極不可能”，但五年內則並非不可能，“當然，也有可能是15年”。

從伯克希爾公司財報可知，截至3月31日，其權益投資的總公允價值69%集中在美國運通、蘋果、美國銀行、雪佛龍和可口可樂。而從伯克希爾的股票增減情況來看，巴菲特已經連續第十個季度出售股票。從伯克希爾一季報中可以看出，關稅政策及其他地緣政治風險可能是其審慎及保守的原因。

伯克希爾此次股東大會前發佈的一季報中提及，“我們未來的經營業績可能會受到宏觀經濟和地緣政治事件的影響，行業或公司特定因素和事件可能有變化。2025年以來，國際貿易政策和關稅等相關事件變化迅速，最終結果仍充滿巨大不確定性。我們目前無法可靠地預測這些因素將如何影響公司的各項業務，包括產品成本、供應鏈效率以及客戶需求。”

在股東大會開始後不久，巴菲特也回應了關稅問題，他指出，“我們應該尋求與世界其他國家開展貿易，貿易不應被當成武器來使用，平衡的貿易對世界是有益的。對待貿易的態度很重要，大家應該各司其職。”

未來10年不打算出售日本公司股票

近幾年，巴菲特對日本五大商社（分別是：三井物產、三菱商事、住友商事、伊藤忠商事和丸紅）的投資可謂是最引人矚目的一筆。

巴菲特自2019年7月開始投資日本五大商社，並於今年一季度增持了上述公司的股票。

2025年3月17日，伯克希爾提交給日本財務省的文件顯示，其增持了5家日本綜合商社的股票。其中，將三井物產持股比例從8.09%增至9.82%，三菱商事持股比例從8.31%升至9.67%，住友商事持股比例從8.23%提高到9.29%，伊藤忠商事持股比例由7.47%上調至8.53%，丸紅株式會社持股比例從8.30%增加至9.30%。

此次股東會上，也有投資者關心，巴菲特近期對日本公司的投資是否產生變化。

巴菲特則表示，“目前或至少未來10年暫時不會賣出日本股票，日本貿易公司‘業務遍佈全球’，短期並不會改變對日本公司的投資，至少現在，或未來的10年暫時不會發生。”

而阿貝爾也表示，日本五大商社經營歷史非常優秀，他設想中持有日本貿易公司的年限應該是50年，或者永遠。

巴菲特還提到，伯克希爾過去80年交易了1600萬次，但事實上，只有極少數機會能真正吸引他們。

當投資者提問到爲何選擇阿貝爾作爲接班人，巴菲特回應到“你問到最重要的問題了，在資本市場找到這樣的人才不容易”。但他表示，身邊要有能與之共事並樂在其中的優秀夥伴，這一點很重要。

在回應年輕投資者的提問時候，他還表示，人應該做自己喜歡的工作，如果你沒有馬上找到好的機會，不用氣餒，這一輩子一定會找到好機會或者好的合夥人，有時候是值得你等待的。年輕人一開始別在乎起薪，要選擇老闆和方向。

股東大會中，巴菲特還回應了房地產、AI等大家關心的熱點話題。

比起房地產，巴菲特還是更加看好股票。他認爲，“房地產交易是比股票還要艱苦的生意，不確定的因素太多，股票交易的機會還是比房地產更多，”他指出，如果想購買伯克希爾的股票，只需要5秒就可以完成，如果想交易房地產則需要更長的時間。

與此同時，巴菲特表示，他的投資不會全部圍繞着AI來進行，如果讓他選擇，會投資再保險業。關於AI產品，巴菲特表示，“應該由阿吉特來做選擇”。

阿吉特則表示，“AI將成爲一夜改變遊戲規則的工具，我們要改變做事的方式評估風險，現在個別公司使用AI，他們需要想辦法解決問題，我們還沒有投入很多精力來追求AI這件事情。我認爲我們要做好準備，只要有這個機會，馬上就會跳入，開始進行投資。”

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