巴菲特一生賺最多的投資,來自生涯最後十年的“改變”

華爾街見聞
05-04

巴菲特表示,蘋果CEO庫克爲伯克希爾創造的財富遠超自己。此前巴菲特一直迴避科技股,直到2016年破例投資了蘋果,從而爲伯克希爾帶來了鉅額回報。

巴菲特在年底退休之際承認,蘋果是他最賺錢的投資。

5月2日,在奧馬哈舉行的2025年伯克希爾股東大會上,巴菲特意外宣佈卸任之際,表達了對蘋果CEO的“特別感謝”,並承認蘋果讓伯克希爾哈撒韋賺錢最多

“我有些不好意思地說,蒂姆·庫克爲伯克希爾創造的財富比我創造的要多得多。”

這番謙遜的言論體現了典型的巴菲特風格——他既承認投資領域的挑戰性,又強調改變思維方式的重要價值。巴菲特此前曾對科技股不看好,但後來卻擁抱了蘋果。

從不看好科技股到擁抱蘋果

巴菲特一直以其堅持長期價值投資著稱,但他從前和已故投資夥伴查理·芒格並不看好科技股,理由是他們不完全理解這個快速變化的行業。

直到2016年,巴菲特才破例投資了蘋果。這一決策不僅打破了他多年來的規則,更帶來了豐厚的回報。當時,伯克希爾的一位投資經理購入了蘋果公司的少量股份。

與此同時,巴菲特要求另一位投資經理尋找符合以下三個條件的公司:未來12個月預期市盈率低於15倍;必須至少有90%的把握確信這隻股票在未來五年將產生更高的收益;且至少有50%的把握確保該公司在未來五年每年增長至少7%。最終,經理的研究結果指向了蘋果。

當巴菲特決定加大對蘋果的投資時,這隻股票已經表現出色,算不上特別便宜——當時交易價格約爲預期收益的14倍,接近巴菲特尋找目標的上限。一些投資者在獲利後已經賣出。而且,當時的巴菲特還在使用翻蓋手機,遠稱不上科技愛好者。

但他敏銳地看到了蘋果的iPhone對客戶的強大吸引力。巴菲特意識到,蘋果不僅僅是一個電子產品,而是一個普遍現象,尤其是在他的孫子們的生活中,iPhone幾乎是無法替代的存在,蘋果的客戶保留率高達約95%。最終,伯克希爾哈撒韋對蘋果投資了10億美元,成爲其重要的股東,並在隨後幾年增持蘋果。

然而,值得注意的是,自2023年四季度起,巴菲特便開始逐步減持蘋果股票。截至2024年年底,伯克希爾持有的蘋果股票已從2023年底的9.05億股降至3億股,減持比例接近三分之二。

不過,伯克希爾仍持有蘋果公司約2%的股份,位列其前五大股東之一,蘋果也仍是伯克希爾的最大持股對象,其持倉市值遠超排名緊隨其後的美國運通和美國銀行。

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