特朗普頻繁“推文炸彈”重創市場，投資者摸索出“三天不動”的避險新策略。

特朗普重返美國政壇後頻繁通過社交媒體發佈政策信息，引發市場動盪。爲規避政策快速反轉帶來的損失，債市投資者已總結出“72小時交易規則”：特朗普發佈消息72小時內若無反轉，再採取交易行動。

債市投資者“草木皆兵”

債券投資者曾多次因立即響應特朗普的推文而蒙受損失。

例如，特朗普發帖威脅對歐洲葡萄酒加徵200%關稅後，多家投行迅速進行場外交易，押注相關公司（如包裝商Ardagh Group SA、Verallia及標籤製造商Fedrigoni SpA）債券價格下跌。

然而，幾天後，當最終關稅清單公佈並無葡萄酒時，債券價格迅速反彈，令提前行動者措手不及。類似地，對加拿大鋼鐵徵收50%關稅的威脅也很快被放棄。

這些頻繁反轉的事件，令債券投資者對特朗普推文心存忌憚。

“72小時規則”：在反覆中尋求確定性

市場參與者痛定思痛後，部分銀行和投資者開始採納“72小時規則”，即在特朗普發佈政策信息後的72小時內避免行動，以防政策迅速反轉帶來損失。

媒體援引三位資深債市專家的話稱，在特朗普發佈任何潛在的重大政策信息後，他們會按兵不動，等待三天（72小時）。如果屆時其立場未變或未撤回，市場才傾向於相信該政策可能真正落地，並據此進行交易。

Insight Investment的基金經理布拉甘薩（Catherine Braganza）表示：

“我們已不再立即行動，因爲總存在政策反轉的風險。投資者逐漸對這類信息產生免疫力。”

與“推文風暴”賽跑：時區優勢與加速交易

除了事後觀察，市場也在尋求主動規避風險。

歐洲的銀行家們發現，利用時區差可以爭取寶貴時間。他們開始加速債券發行流程，力圖在特朗普“醒來”發帖前、在美國市場開盤帶來潛在情緒擾動前，完成定價並鎖定投資者。

“所有人都高度警惕24小時的頭條風險，尤其在美國時段頻率更高，”摩根士丹利EMEA投資級銀團聯席主管Matteo Benedetto坦言，“在紐約開盤前完成交易絕對更好。”

這種緊迫感改變了操作慣例：愛爾蘭電信公司Eircom Finance DAC罕見地在一天內完成垃圾債發行、路演和定價；即便是LVMH這樣的藍籌巨頭，也選擇在歐洲時間下午1點前敲定其19億歐元債券的最終條款，以規避美市風險。

投資重心轉向“抗關稅”行業

持續的政策不確定性，疊加經濟學家當時估計未來一年“特朗普引發衰退”的概率達45%，促使信貸投資者重新審視風險，通用汽車、梅賽德斯-奔馳、麥當勞、寶潔等公司或撤回業績指引或報告銷售下滑，進一步強化了市場的避險情緒。

在此背景下，投資者開始青睞那些受貿易摩擦影響較小、需求穩定的非週期性行業。

Insight Investment的Braganza就表示，其公司關注罐頭番茄生產商、手機服務提供商等。“人們不會因爲關稅而不做飯，也不會扔掉手機，”她解釋道。

還有一些投資者呼籲市場迴歸基本面分析，關注企業核心價值，但在全球供應鏈深度交織的現實下，“說易行難”。

或許，正如M&G Investments的Fabiana Fedeli所說的那樣，應對特朗普的推文風險“更像一門藝術而非科學”。