【券商聚焦】中金公司維持美高梅中國(02282)“跑贏行業”評級 指澳門和美獅美高梅實現強勁的中場業務復甦

金吾財訊
05/02

金吾財訊 | 中金公司發研報指,美高梅中國(02282)於5月1日公佈1Q25業績:淨收入79.94億港元(同比下降3%,環比上升1%),恢復至1Q19的139%;經調整EBITDA爲23.68億港元(同比下降5%,環比上升11%),恢復至1Q19的146%,好於彭博一致預期的21.58億港元。

該行將美高梅中國的表現歸因於:1)旗下所有物業,澳門美高梅和美獅美高梅均實現行業最強勁的中場業務復甦,1Q25中場博彩收入分別恢復至1Q19的289%和142%;2)美獅美高梅總博收市場份額從4Q24的9.2%上升至1Q25的9.6%;3)得益於公司對於再投資率更爲謹慎,利潤率有所上升。該行維持公司2025年和2026年經調整EBITDA預測。公司當前股價對應5.9倍2025年EV/EBITDA。該行維持“跑贏行業”評級及15.40港元目標價不變,對應8.1倍2025年EV/EBITDA,較公司目前股價存在53%的上行空間。

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