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一、鐵礦主力合約：鐵礦預期反覆，上方驅動不強

鐵礦主力收盤持平，報704.5元/噸。

正信期貨表示，本期澳巴發運環比下降218萬噸，遠端供應收緊；需求方面，節前鋼廠高爐加速復產，鐵水產量明顯增加，需求環比增加；庫存來看，港口庫存繼續回升，鋼廠庫存小幅累積，爲補庫所致。目前鐵礦供需格局繼續轉好，但受成材價格偏弱走勢有所遲疑，節日期間整體市場情緒中性偏空。

南華期貨認爲，目前鐵礦石供需雙旺，但市場在交易強現實弱預期。鋼材整體產銷雙旺，庫存偏低。政策減產預期下，鋼廠利潤小幅走闊，使得鋼廠仍能維持高鐵水生產。但如冷系，利潤已經顯著走低，但產量仍在走高，負反饋壓力增大。市場沒有在交易目前鋼材供需雙旺的現狀，目前的需求好有搶出口的支撐，未來接單偏差，市場更多在交易未來的預期。五月中下旬需求有大幅下降的預期，出口走弱可能會帶來產業鏈矛盾的激化，鋼廠減產負反饋啓動加大。此外，市場有粗鋼行政減產的預期，目前減產更多是消息驅動的，可交易性比較差，建議右側跟隨。短期判斷鐵礦石在中美經貿緩和以及粗鋼減產反覆的預期下，可能有小幅反彈，但上方驅動不強，關注反彈做空的機會。

二、SC原油主力合約：OPEC+提速增產正在落地，油價偏弱運行

SC原油主力合約收盤跌3.69%，報458.9元/桶。

山金期貨分析指出，近期油價偏弱運行，或源於OPEC+提速增產正在落地，短線若維持弱勢或暗示市場明顯缺乏信心且預期趨於一致，中期看美油在前期減產底區間承壓回落，中期壓力下移至美油6美元/桶附近，交易或再次錨向供需預期，在當前OPEC+提速增產預期下，油價或仍承壓爲主，分歧或在於新的平衡價位預期需要經過交易確定，以及以何種路徑達成新的平衡。

光大期貨分析指出，雖然在OPCE+增產行動的壓制下，國際油價在中長期的重心下移是大概率事件，但在短期中的貿然追空仍會面臨相對較大的風險，交易者在盤面反彈之後，或突破前期底點之後再去進行相關決策與規劃，或許是相對更爲合理的選擇。

三、棕櫚油主力合約：供給端漲幅遠大於需求端，預計庫存拐點將出現，主產國增產季期價偏弱運行

棕櫚油價格收盤跌1.63%，報7974元/噸。

廣州期貨認爲，馬棕油期價持續下跌，上週跌幅爲2.84%，SPPOMA最新發布的數據顯示，2025年4月馬棕櫚油產量環比增長17.03%，鮮果串單產增長14.5%，出油率增長0.48%；ITS公佈4月馬棕油出口量環比增長5.1%。供給端漲幅遠大於需求端，預計庫存拐點將出現，主產國增產季期價偏弱運行。

南華期貨認爲，進入五月棕櫚油產地將確立引來增產，且由於油脂間價差及經濟壓力導致消費疲弱，預計產地庫存壓力可能會進一步增加。而對於國際豆油，供給端隨着阿根廷大豆上市，南美豆油供給高峯隨之而來將給予國際豆油及植物油供給進一步壓力。消費端存在美國生物柴油政策預期給美豆油價格下方的支撐及替代油脂同樣供給增加，競價搶佔消費市場帶來的打擊。除此之外，對於全球整體生物柴油的生產成本來說，由於能源計劃增產和俄烏局勢緩和導致能源價格持續下跌，生物柴油成本將會再度上漲，或進一步加大政府財政壓力，可能會對生物柴油消費造成打擊。在植物油整體供應走強的大背景下，生物柴油成本制約和經濟增速放緩兩方面導致的消費疲弱將顯著壓制植物油價格。