全文改寫，第 7 段增加分析師評論

路透5月8日 - 據 CNBC 週四報道，華納兄弟發現WBD.O正朝着潛在的解體方向發展，因爲媒體公司正在爲陷入困境的有線電視業務探索各種選擇，並將重點放在增長較快的流媒體和電影公司部門。

受此消息影響，WBD 股價大漲逾 4%，從早些時候因季度報告黯淡引發的近 6% 的跌幅中反彈。

由於票房表現低迷和有線電視業務持續下滑，該公司第一季度營收不及預期，當天早些時候公佈的虧損也超出預期。

媒體行業正在經歷一些高管所稱的 "全面顛覆"，因爲數百萬用戶放棄了曾經利潤豐厚的有線電視，轉而使用流媒體。這給各家公司帶來了壓力，它們必須持續製作熱門的製片廠內容，提高流媒體業務的盈利能力。

WBD 在 12 月宣佈將流媒體業務與製片廠業務分離，爲可能出售或剝離其日漸衰落的有線電視資產奠定了基礎。週四，WBD 首次公佈了新架構下的業績報告。

分拆將使公司與康卡斯特（Comcast）保持一致，後者正在剝離其大部分有線電視網絡，如 MSNBC 和 CNBC，以便在流媒體時代實現增長。

長期以來，分析師們一直在猜測由華納媒體和 Discovery 於 2022 年合併而成的 WBD 將如何分拆。

"沒有有線電視資產的 WBD 將更加精簡，增長潛力也更強。但找到買家可能很難。eMarketer 分析師羅斯-貝尼斯（Ross Benes）說："線性電視每況愈下，WBD 負債累累。

WBD 的債務總額高達 380 億美元，該公司沒有回應路透對 CNBC 報道的置評請求。

流媒體蓬勃發展，電影公司卻令人失望

WBD 的首席執行官大衛-扎斯拉夫（David Zaslav）週四表示，該公司的節目優勢正在幫助 Max 在擁擠的流媒體服務市場吸引用戶。

WBD 在1-3 月份 增加了 530 萬流媒體用戶，超過了分析師預計的 310 萬，使其用戶總數達到了 1.223 億。在此期間，WBD 的內容包括 HBO 的《白蓮花》第三季和醫療劇集《皮特》。

儘管如此，由於票房表現不佳，WBD 的業績還是受到了影響，因爲它很難複製去年《沙丘》的成功：第二部》的票房超過 7 億美元。在此期間上映的最重要影片，奉俊昊執導的科幻黑色喜劇《米奇 17》的票房收入僅略高於預算。

根據 Visible Alpha 的數據，製片廠收入下降了 18%，爲 23.1 億美元，低於預期的 27.3 億美元。

不過，該公司在第二季度取得了強勁的開端，瑞安-庫格勒（Ryan Coogler）執導的恐怖片《罪人》（Sinners）和大片《我的世界》（A Minecraft Movie）在全球收穫了約 9 億美元的票房，成爲 2025 年迄今爲止最賣座的電影。

電視網絡部門（包括 CNN、探索頻道和《動物星球》）的收入下降了 7%。

根據 LSEG 編制的數據，整體收入下降了 10%，爲 89.8 億美元，低於分析師平均預期的 96.0 億美元。每股虧損 18 美分，也高於預期的 13 美分。

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