本報(chinatimes.net.cn)記者黃敏璇 胡夢然 深圳報道
5月7日,有消息稱飛行汽車公司小鵬匯天正考慮在港股或美股上市,已邀請銀行參與競標。對此,小鵬匯天方面向《華夏時報》記者表示:“關於IPO的傳聞,我們目前沒有可以回應的信息。公司將繼續專注於業務發展,並在合適的時機與大家分享最新進展。”
記者關注到,早在2024年12月,小鵬匯天創始人、總裁趙德力接受媒體採訪時就曾透露:“小鵬匯天未來會有IPO計劃,時間待定。”
小鵬匯天是小鵬汽車(HK9868)旗下專注研發飛行汽車的子公司,總部位於廣州。公司正在研發一款分體式飛行汽車“陸地航母”,其適航審定目前已被中國民航局受理。公司稱位於廣州黃埔的工廠預計於今年第三季度竣工,將在2026年開始量產交付飛行汽車。
近兩年,隨着低空經濟被列爲國家戰略性新興產業並不斷受到政策利好,國內載人飛行器公司如雨後春筍般湧現。不過,截至目前國內該領域僅有一家上市公司——廣州億航智能(NASDAQ:EH),該公司於2019年登陸美國納斯達克。這意味着,小鵬匯天若IPO成功,將成爲國內第二家上市的載人飛行器公司。
創始人“草根”出身,累計完成3輪融資
小鵬匯天前身是匯天科技,創始人趙德力高中輟學後曾做過工人、保安、中介,還開過餐館、賣過航模。2013年,癡迷飛行的趙德力下決心創辦匯天科技,開始研發飛行摩托。飛行摩托最終成功起飛了,但研發投入巨大且商業化之路漫漫,趙德力最終陷入了債務困境。
2020年,看中飛行汽車賽道的小鵬汽車創始人何小鵬找到趙德力,雙方一拍即合。當年9月,小鵬匯天正式成立,何小鵬作爲大股東擔任董事長,趙德力擔任總裁。自此,小鵬匯天發展開始步入正軌,公司也從研發飛行摩托轉入研發飛行汽車。
截至目前,小鵬匯天已完成三輪融資。2021年10月,小鵬匯天宣佈完成超5億美元的A輪融資,由IDG資本、五源資本及小鵬汽車領投,紅杉中國、鐘鼎資本、GGV紀源資本、高瓴創投以及雲鋒基金等機構跟投,該筆融資是截至當年亞洲低空載人飛行器領域企業獲得的最大單筆融資。此後的2022年6月,星航資本又對小鵬匯天A輪融資進行追加投資。2024年8月,小鵬匯天再宣佈獲得1.5億美元的B1輪融資,投資方是廣州開發區控股集團有限公司、廣州金融控股集團有限公司、廣州開發區投資集團有限公司三家國資,並同時啓動B2輪融資。
值得注意的是,今年4月,小鵬匯天還獲得了中國建設銀行、中國農業銀行、中信銀行、中國銀行、興業銀行五家銀行聯合提供的12.6億元銀團貸款,用於支持飛行汽車智造基地建設。公司稱這是目前全球範圍內最大一筆用於飛行汽車生產的銀團貸款。
事實上,去年以來隨着國家對低空經濟產業的重視與扶持,國內不少新成立的載人飛行器公司都受到資本青睞,快速完成多輪融資。來覓PEVC統計數據顯示,2024Q1至2025Q1,低空經濟賽道融資案例合計101起,融資金額合計超60億元。與此同時,行業企業數量也迎來爆發,國內現存低空經濟相關企業已達8.24萬家,其中2025年一季度已註冊低空經濟相關企業5934家,同比增長224%。
低空經濟載人飛行器領域正處於商業化的前夕,行業競爭明顯加劇。熱錢的湧入也加快了各類飛行器的研製,不少公司都在衝刺飛行器的適航審定以進入商業化。
對小鵬匯天而言,公司首款產品是分體式飛行汽車“陸地航母”,其飛行體型號合格證(TC)申請於2024年3月被中國民航局中南地區管理局正式受理,目前仍在審查中。2024年9月,小鵬匯天飛行汽車在廣州亮相併在當年年底開啓預售。據悉公司位於廣州黃埔的工廠預計於今年第三季度竣工,將在2026年實現飛行汽車量產交付。
距離量產和商業化一步之遙的小鵬匯天爲何選擇在此時推進上市?國研新經濟研究院創始院長、灣區低空經濟研究院院長朱克力接受《華夏時報》記者採訪時分析:“小鵬匯天此時推進IPO的核心邏輯,在於通過資本市場力量加速技術商業化進程。飛行汽車作爲重資產、長週期的行業,研發投入巨大且回報週期漫長,僅靠一級市場融資可能難以支撐量產階段的資金缺口。港股或美股上市不僅能緩解現金流壓力,還能借助公開市場的背書提升品牌影響力,吸引更多產業鏈資源合作。適航審定進入實質性階段和工廠即將完工的信號,釋放了產品落地的確定性,這對投資者而言是關鍵的信心催化劑。”
“除此之外,更深層的原因在於行業窗口期的爭奪。當前全球載人飛行器領域處於技術路線分化期,資本對頭部企業的傾斜會加速市場洗牌。小鵬匯天若能在2026年量產前完成上市,既能在估值高點鎖定資金,又能通過二級市場的流動性爲後續技術迭代和產能擴張提供彈藥。此外,創始人趙德力作爲草根創業者,選擇此時衝刺IPO也暗含對團隊和技術的自信,只有具備商業化可行性的項目,纔敢在技術尚未完全成熟的階段直面資本市場檢驗。”朱克力表示。
飛行汽車售價約200萬元,訂單近2000份
目前國內多數低空經濟企業專注於研發載人飛行器(eVTOL),如億航智能首款產品EH216-S已成爲全球首款經過適航審定的飛行器,並在今年4月獲得商業運營許可。
而小鵬匯天則是國內少有的推出飛行汽車的企業,公司首款產品是飛行汽車,分爲陸行體(汽車)與飛行體(eVTOL),陸行體可搭載4人,綜合續航里程超1000公里;飛行體則支持垂直起降,續航里程約200公里。這意味着,其研發及商業化過程都將與其他飛行器有別。
朱克力認爲,eVTOL和飛行汽車本質是兩種技術路線的分野,前者追求航空器屬性,強調垂直起降能力和城市空中交通效率;後者試圖融合地面行駛與低空飛行,打造兩棲交通工具。從商業化節奏看,eVTOL更可能率先在特定B端場景盈利。例如城市急救、物流配送等高頻剛需場景,對續航200公里以內的短途飛行器已有明確需求,且政策端對這類專用航空器的審批路徑相對清晰。
“而飛行汽車的技術複雜度和監管挑戰更高。既要滿足地面車輛的安全標準,又要符合航空器的適航要求,雙重合規成本大幅推高產品門檻。但其優勢在於場景擴展潛力,若能突破技術瓶頸則未來或能形成‘地面通勤+空中應急’的混合使用模式,這種靈活性在災害救援、野外勘探等場景具有不可替代性。”朱克力表示,盈利路徑上,飛行汽車需依賴規模化量產攤薄成本,而eVTOL可通過租賃運營或服務訂閱模式更快變現。
“當前階段兩條路線將長期並存,eVTOL聚焦垂直場景快速商業化、飛行汽車則瞄準未來出行生態進行長線佈局,誰能勝出取決於技術突破速度和政策開放節奏的共振。”朱克力說。
小鵬匯天位於廣州黃埔的工廠正在加快建設,將負責飛行汽車的量產。該工廠已於2024年10月正式動工,用於生產分體式飛行汽車“陸地航母”的飛行體部分,規劃年產能1萬臺。5月6日,趙德力在社交平臺上透露,飛行汽車智造基地已經封頂,總裝車間、塗裝車間、連接車間以及復材車間已經封頂,量產工廠完成度達70%。
公開信息顯示,小鵬匯天飛行汽車已經開啓預訂,售價約200萬元,公司目前已收到來自企業和個人的預訂申請接近2000份。
值得一提的是,多數飛行器企業主要面向B端用戶,而趙德力此前曾在多次採訪中提及,小鵬匯天飛行汽車主要面向C端用戶,希望“先滿足用戶野外自由飛行需求”。不過,在近期舉辦的上海車展上,何小鵬表示,飛行汽車的目標用戶並非普通消費者,而是應急救援、高端旅遊等B端場景。
對此,朱克力認爲:“小鵬匯天最初定位C端市場的雄心,源自對技術普惠化的理想主義投射。但飛行汽車現階段高達200萬元的售價、複雜的駕駛資質要求以及尚未完善的基礎設施,註定其難以在短期內進入大衆消費市場。轉向應急救援、高端旅遊等B端場景,是務實主義對理想主義的修正。”
朱克力表示,B端市場的核心優勢在於需求剛性和付費能力。例如應急救援領域,飛行汽車能突破地形限制快速抵達災區,這類場景對價格的敏感度遠低於普通消費者。高端旅遊則能通過差異化體驗創造溢價,比如在島嶼度假村或沙漠營地提供短途接駁服務,既規避了城市空域管理的複雜性,又能以服務套餐形式降低單次使用成本。更重要的是,B端合作方如政府機構、文旅集團等具備更強的風險承擔能力和長期合作意願,這對需要持續收集飛行數據優化產品的小鵬匯天至關重要。這種調整並非退而求其次,而是通過場景聚焦驗證技術可靠性,爲未來C端滲透積累勢能。
責任編輯:徐芸茜 主編:公培佳
免責聲明:投資有風險,本文並非投資建議,以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請,作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考,不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證,投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。