智通財經APP獲悉，歐洲天然資源基金特約分析師李岡峯表示，市場認為聯儲局在6月減息的幾率下降，從四周前的73.7%跌至上周五的30.2%。美國公布四月份非農數據優於預期，金價觸底反彈。若按此邏輯，一旦美國今年下半年正式出現衰退(但不是滯脹)，金價有可能被拖累。策略上，在適當的時機下(比如金融市場回穩/反彈後)，空基本金屬、空美股、多金銀比、持有黃金、現金為王都是正路選擇。

李岡峯認為，預期減息的風險是在於聯儲局——要是美國4、5月份的通脹居高不下，聯儲局總有一天要在保經濟/就業和保美元二者之能選擇一者，而聯儲局或會選擇後者。即使聯儲局會減息，利率回到之前零也應該是接近沒可能。

預計2025年特朗普和聯儲局會繼續角力，對美元或帶來波動，理論對金價應該有利。

金價從高位回落，當中原因包括中國五一假期少了對金價的支撐，其次市場對美國關稅預判會有所讓步，因此即使美國公布今年首季經濟收縮0.3%(市場預期增長0.3%)，除了當天股市及金價下跌外，美股重拾反彈趨勢。

根據世界黃金協會，今年首季全球對黃金需求按年增加1%至1,206噸。當中全球央行需求為244噸，雖然較去年第四季有所放緩，但依然屬過去三年季度平均水平；全球黃金投資需求(包括黃金ETF)按年跳升170%至552噸。

縱使金價在過去12個月增長38%，但全球礦產金供應卻只增加0.3%或2.3噸黃金，反映金屬商品一般礦產供應跟價格並不敏感，礦產供應要追上已經高企的金價，可能還需要多1-2年時間。而最後，過高的價格又會引來大量礦產供應湧現導致供過於求(如鋰)。

另外根據協會，至今年五月份時美國是全球央行擁有最多黃金的國家，高達8133噸，佔儲備的78%；中國僅排第7，在德國、IMF、意大利、法國和俄羅斯之後，只有2292噸，更只佔其儲備的6.5%。20多年前，已有很多黃金和經濟專家認為，那時候中國的黃金只佔其儲備~3%，要與已發展國家很多60%+看齊，金價的升值潛力具大。到現在金價已升至歷史高峯，但中國的黃金儲備作為其總儲備依舊在低水平。

李岡峯稱，不能低估從今年開始至未來兩年的環球政局風險急劇升溫。

特朗普的想法是一邊增加關稅希望可以主導美國人的消費方向，但另一方面又希望可以減息來減少民衆負擔。可是因關稅而導致的通脹，本質上跟貨幣貶值的通脹沒一定關係，畢竟前者是增加了成本/行政導致的更高價格。

聯儲局管的是如果經濟過熱便應該加息抑制、經濟不行則減息刺激經濟。聯儲局偏重理論，認為通脹高則會導致美匯失去價值，但其實關稅本身就已經能幫助美匯走強。

因此美股無論是從減息角度還是美國人和方面，今年都難以利好。