專題：曹操出行港股IPO：三年虧損70億 吉利控股是股東

　　來源：有連雲

　　AI摘要

　　2025年4月30日，曹操出行在港交所遞交更新後的上市申請書，擬在香港主板掛牌上市。

　　2025年4月30日，曹操出行在港交所遞交更新後的上市申請書，擬在香港主板掛牌上市。據瞭解，早在2024年4月29日，曹操出行曾向港交所提交上市申請，同年10月底更新了上市申請書。

　　公開資料顯示，曹操出行創立於2015年，是吉利集團孵化的網約車平臺，屬於吉利集團佈局“新能源汽車共享生態”的戰略性投資業務。

　　招股書顯示，截至2024年底，曹操出行在136個城市運營。2023年GTV（總交易額）爲122億元，同比增長37.5%；2024年增長到170億元，同比增幅爲38.8%。曹操出行在31個城市擁有一支超過34000輛車的定製車隊。

　　弗若斯特沙利文的資料顯示，曹操出行的2024年市場佔有率爲5.4%，同期龍頭企業市佔率爲70.4%。以GTV計，曹操出行過去三年一直位列中國網約車平臺前三名。

　　業績表現上，招股書顯示，2022年至2024年，曹操出行營收分別爲76.31億、106.68億、146.57億；毛利分別爲-3.39億、6.15億、11.86億元；淨利虧損分別爲20.07億、19.81億、12.46億。過去三年合計虧損達到52.34億元。

　　具體來看，曹操出行2024年來自出行服務的收入爲135.67億元，佔營收的比例爲92.6%；來自車輛租賃收入爲1.87億元，佔比爲1.3%；來自車輛銷售的收入爲8.67億元，佔營收的比例爲5.9%。

　　值得一提的是，2022年至2024年，曹操出行營收快速增長的背後，其訂單量在快速增長，期間年內分別爲3.83億單、4.48億單、5.98億單。但是絕大多數訂單來自聚合平臺，數據顯示曹操出行在聚合平臺的訂單分別佔GTV的49.9%、73.2%及85.4%，同時分別佔訂單量的51.4%、74.1%及85.7%。可以看出，公司對聚合平臺依賴度較高。

　　整體來看，2022年至2024年，曹操出行營收在逐步增長，公司虧損有所縮窄，不過依舊處於虧損狀態。

　　對於公司的持續虧損縮窄，曹操出行表示，因爲在推出定製車及全面車服解決方案的支持下，成功實施優化車輛TCO（總擁有成本）的策略以及減少司機補貼。

　　數據顯示，曹操出行司機的平均每小時收入卻從2023年的36.1元降至2024年的35.7元，收入微降。

　　在IPO前，曹操出行完成了多輪融資。其中在2018年1月完成A輪融資1億美元的融資，每股成本爲30.75元，交易前估值爲96.42億元。2018年3月完成A1輪融資，募資3.5億元，每股成本爲30.76元，交易前估值爲103億元。

　　此後在2021年8月完成18億元融資，每股成本爲37.6元，投前估值爲170億元。

　　雖然經過多輪融資，但是公司資金壓力目前並不小。截至2024年，曹操出行的負債總額爲112.83億元，流動負債淨額爲81.46億元，持有的現金及現金等價物爲1.59億元。

　　曹操出行在招股書中表示，此次港股IPO募集資金將用於未來三年內改進車服解決方案及服務質量、推出一系列定製車、提升技術及投資自動駕駛、償還若干銀行借款的部分本金及利息。

　　目前，曹操出行的股權架構上，吉利控股創始人旗下Ugo Investment持股83.9%，相城相行創投持股7.4%，三川基金持股4.3%，農銀投資（蘇州）持股爲1.6%；天堂硅谷天晟持股爲1.3%，隆啓星路持股爲0.7%，東吳證券旗下東吳創新持股爲0.5%，桐鄉烏鎮壹號基金持股爲0.3%。

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責任編輯：王若雲