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　　金山雲（03896）午前上漲3.63%，現報8港元，成交額10.02億港元。

　　野村發布研報稱，首予金山雲（03896）「買入」評級，並設目標價9.2港元，意味着仍有24.3%的上行潛力。該行認為，中國的AI投資周期正在加速，作為中國領先的AI雲基礎設施服務提供商之一，金山雲有望受惠於大語言模型（LLM）訓練與推理需求的強勁增長。

　　野村認為，金山雲在2025年將在中國雲計算市場中表現優異，且實現20%的按年收入增長，其中主要來自AI收入的91%按年增長（佔總收入的27%）。同時相信，金山雲在未來1-2年的增長將主要受其同系生態合作伙伴小米集團-W（01810）和金山軟件（03888）及金山辦公（688111.SH）所推動，野村預計這些合作伙伴在2027年的收入佔比將達到30%。另外，該行估算金山雲2024-2027年的收入年複合增長率（CAGR）為19%，並預計淨利潤將於2027年轉正。

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責任編輯：盧昱君