Suzanne McGee

路透5月5日 - 米爾肯研究所（Milken Institute）的金融高管們在週一舉行的年度全球會議上表示，在未來數月和數年內，個人投資者可能會看到越來越多包含私人信貸的金融產品向他們走來。

雖然到目前爲止，只有少數針對非高 淨值投資者的 交易所交易基金和其他產品獲得批准或推出，但來自銀行、資產管理公司和私募股權公司的高層人士表示，這些產品可能會越來越多。

"阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management APO.N）聯合創始人兼首席執行官馬克-羅文（Marc Rowan）在一次會議小組討論中說："我認爲，傳統資產管理公司將是我們未來最大的客戶。"我認爲，主動管理的新形式將不再是買賣股票。它將是在迄今爲止一直由公開交易證券組成的投資組合中加入私人資產"。

阿波羅與道富環球顧問公司（State Street Global Advisors）合作，於 2 月推出了 SPDR SSGA Public & Private Credit ETF PRIV.P， (link)。分析師稱，迄今爲止，該ETF吸引的資金流入量微乎其微，根據VettaFi的數據，其資產規模僅爲5470萬美元。

我們無法立即聯繫到道富證券置評。

"晨星公司（Morningstar）的 ETF 分析師布萊恩-阿莫爾（Bryan Armour）說："要建立一個流動性足以滿足美國證券交易委員會規定的結構，同時又能提供有意義的私人信貸風險敞口，這將會很困難。

但這並沒有阻止資產管理公司的嘗試。上週，Capital Group和KKRKKR.N獲得美國證券交易委員會批准，發行兩隻新的"區間基金"--只向持有人提供有限流動性的封閉式產品--將同時持有公開交易和私人債務證券。4 月中旬，Vanguard 表示將與 Blackstone Inc BX.N 合作推出類似產品。Vanguard 拒絕發表更多評論。

花旗集團C.N首席執行官範潔恩（Jane Fraser）在米爾肯研究所的另一個小組討論會上說："我預計，隨着傳統資產管理公司與私人信貸投資者的合作，明年將有大量不同的公司聯合起來"。

但是，向財務顧問及其零售客戶開放金融市場中一個基本未開發的角落的誘惑，可能會與爲這些客戶構建私人信貸投資工具的現實難度相沖突。

"富蘭克林鄧普頓公司首席執行官珍妮-約翰遜（Jenny Johnson）在米爾肯活動上說："真正重要的是要明白：非流動性就是非流動性。

"幫助資產管理公司推出新 ETF 的 Tidal Financial Group 創始人邁克爾-維努託（Michael Venuto）說："流動性私人信貸投資產品是一個矛盾。

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