金吾財訊 | 國信證券發研指，天立國際控股(01773)FY2025H1實現收入18.8億元/+14.0%，實現淨利潤3.90億元/+36.3%。2025財年上半年度公司業績維持亮眼表現，業績增速略優於該行此前預測（+35%），公司聚焦於教育及校園服務相關的業務，新建項目校區爬坡利潤釋放確定性較強。該行指，集團校內將AI教育產品融入常態化教學，同時臨近升學考試前重點推出AI衝刺營產品（此前試點學生平均提分36分，提分率86%，本科上線率97%）。集團外探索兼顧學生自主學習與成長生涯規劃服務的線下AI互動場景，重點規劃年內陸續試點運營十家校外場景門店。該行續指，公司維持一貫穩定派息政策，兼顧在AI教育等方面的投入及股東回報，按30%分紅率派發中期股息，合計派息約1.2億人民幣。以4月29日收盤價3.7元（港幣兌人民幣0.94匯率換算）計算年化股息率約3.1%。2025上半財年公司核心教育及學生服務業務收入增速符合預期，受益於業務結構優化及規模效應，盈利能力也如期提升。基於此該行維持此前對公司2025-27財年的經調整歸母淨利預測，分別爲7.8/10.6/14.8億元，期間CAGR約37%，對應PE爲10/8/6x，性價比凸顯。民辦高中學歷學校預計中長期仍將受益於行業供需缺口，公司是該賽道目前港股通內唯一標的，兼顧稀缺性與良好質地，維持“優於大市”評級。後續若能憑藉自有校稟賦加快AI教育產品落地，也有望進一步打開增長空間。