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　　文章來源：界面新聞

　　五一假期期間，國際金價呈現“深V”走勢：受日本關稅談判破裂、特朗普擴大徵稅範圍等突發消息衝擊，COMEX黃金一度回落至3200美元關口；但隨着避險情緒升溫，金價迅速收復失地，週四（5月8日）亞盤，現貨黃金短線拉昇上漲超1%，重新站上3400美元/盎司關口。對國際貿易談判的樂觀情緒打壓黃金的避險買需，美聯儲如期維持利率不變，但美聯儲主席鮑威爾的講話比市場預期的鷹派，美元指數錄得近兩週最大單日漲幅，令金價形成壓制，但仍有逢低買盤支撐金價。

　　ETF方面，黃金ETF基金（159937）高開高走漲近1%，衝擊3連漲，成交額已超4億元，該ETF近一年累計漲幅超45%。

　　美聯儲按兵不動，鮑威爾：不急於調整利率。美東時間週三（5月7日），美聯儲主席鮑威爾在利率會議後的新聞發佈會上表示，美聯儲不必急於調整利率，目前的政策是適度限制的，美國總統特朗普要求降息的呼籲不會影響美聯儲的工作。在週三的利率決策會議上，美聯儲連續第三次按兵不動，符合市場預期，聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%。決策者在聲明中稱：“經濟前景的不確定性進一步上升。”他們表示，失業率上升和通脹上行的風險都在增加。

　　中信證券研報指出，2025年5月美聯儲議息會議維持政策利率不變，會議聲明強調“不確定性進一步加劇”。鮑威爾發言全程圍繞“不確定”和“邊走邊看”兩個詞，看似幾乎沒有增量信息。不過，基於我們“transitory inflation+weaker growth+high uncertainty”的分析框架，當前美國經濟數據和通脹預期對應降息預期有所削減。我們依舊預計美聯儲年內降息次數小於或等於2次，並且預計6月美聯儲議息會議將維持政策利率不變。市場方面，平淡的會議未掀起太多波瀾，我們預計市場短期仍將圍繞特朗普關稅政策交易，外匯市場美元看跌情緒仍重，美股前景尚不清晰，預計短期仍將保持高波動。

　　光大期貨指出，鑑於其態度一如既往的鷹派，並要求繼續觀望，美元指數漲幅明顯，近100整數關口，黃金隨之走弱。不過臨近美股尾盤，消息稱特朗普政府擬撤銷拜登任內AI芯片限制新規，提振美股拉昇。黃金在特朗普與鮑威爾的輪番操作下，表現較爲震盪。短期市場避險情緒與風險偏好同時存在，還需進一步追蹤中美之間的關稅談判進展及下週美國CPI數據對美元及黃金的影響。

　　黃金ETF基金（159937）基金經理王祥指出，經歷4月的快速拉漲後，黃金價格需要時間來進行消化整理，而近期逆風因素開始顯現，關稅博弈中特朗普政府不斷釋放緩和信號，以及美國4月製造業PMI、非農就業數據小幅超預期，風險偏好的回升及降息預期的回落短期壓制金價表現。同時，亞洲區的獲利了結資金也同步出現，時段內引領漲勢的情況不再，期貨持倉一週內降幅近10%，國內各黃金ETF持倉也在呈現邊際流出。

　　美國經濟數據顯示關稅影響部分體現。經濟數據方面，美國經濟數據顯示關稅影響部分體現，一季度美國GDP環比負增長0.3%，關稅落地前美國對外進口激增，拖累了整體的經濟表現，個人消費支出增長1.8%，核心PCE則上升至3.5%，關稅增加了未來經濟的滯脹壓力。這也是美聯儲近期持續保持謹慎的重要原因。目前市場普遍預期美聯儲將繼續按兵不動，潛在的行爲調整或發生在6月。

　　綜合來看，黃金的中長期看漲邏輯仍風險較低，而短期波動將視美國關稅衝突進程而定，震盪下加大關注或比追漲更爲穩妥。

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責任編輯：朱赫楠