金吾財訊 | 光大證券研報指，中國能源建設(03996)發佈24年年報及25年一季報, 24年公司實現營業收入/歸母淨利潤/扣非歸母淨利潤4367.1/84.0/65.3億元，同比+7.6%/+5.1%/-8.9%。25Q1公司實現營業收入/歸母淨利潤/扣非歸母淨利潤1003.7/16.1/13.9億元，同比+3.0%/+8.8%/+24.0%。該行指，24年公司新能源及綜合智慧能源實現營收1397.6億元，同比+13.9%，推動營業收入同比增長，業務結構持續優化。公司24年毛利率下降及減值提升，使歸母淨利潤同比增幅小於營收。另外，新籤合同快速增長，新能源及綜合智慧能源訂單持續高增。考慮“136號文”加快推進新能源上網電價市場化，短期或影響新能源上網電價，進而影響公司新能源運營收益，因此該行下調公司25-26年歸母淨利潤預測至91/96億元（分別下調4%/2%），新增27年歸母淨利潤預測爲101億元。公司新能源及綜合智慧能源訂單持續高增，維持“買入”評級。