以色列金融科技公司 eToro，在2021年通過SPAC合併上市失敗後，如今再度邁出IPO步伐。公司已於美國時間2025年5月5日向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請，計劃在納斯達克掛牌，股票代碼為「ETOR」。

估值下調更趨理性

根據提交的F-1註冊文件，eToro此次計劃在納斯達克全球精選市場發行1,000萬股股票，目標孖展金額為5億美元，估值約為40億美元。相比之下，2021年其通過SPAC計劃上市時估值曾高達104億美元，顯得更為激進。此次則明顯調整了預期，迴歸理性。

新一輪發行將由公司和現有股東各提供一半股份，價格區間預計在每股46至50美元之間。高盛、傑富瑞、瑞銀投資銀行和花旗集團等國際投行將共同擔任承銷商。

2024年財報亮眼

選擇此時重啓上市，eToro顯然對自身業績信心十足。2024年公司總佣金收入達到9.31億美元，較前一年的6.39億美元有明顯增長。淨利潤也大幅攀升，從2023年的1,526萬美元躍升至1.924億美元。EBITDA則由1.17億美元上升至3.04億美元，反映其盈利能力持續增強。

另外，全球資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）計劃參與本次IPO，初步承諾認購1億美元股票，為市場增添信心。

監管風險仍存

儘管財務表現強勁，但eToro仍面臨不少監管挑戰。2023年，公司因在美國以未註冊券商身份運營，被處以150萬美元罰款，並限制其在美國的加密貨幣交易服務。目前，僅支持比特幣（BTC）、比特幣現金（BCH）和以太坊（ETH）的交易。

此外，美國各州對加密資產的監管規定、以及歐盟即將實施的MiCA（加密資產市場）法規，都可能對其未來的國際業務擴張構成一定壓力。

加密貨幣公司上市潮來臨？

在市場關注下一個可能推動加密市場的催化劑之際，Galaxy Digital 創始人兼首席執行官 Mike Novogratz 2月時在 Ondo Summit 峯會上預測，隨着 SEC 新領導層的確定，美國加密貨幣公司將迎來上市潮，時間或落在今年 5 月或 6 月。而目前事情的圭正朝着這個方向發展，目前有傳出IPO消息的就包括：

• 穩定幣USDC（美元幣）的發行方Circle Internet Financial
• 交易所Gemini
• 交易所Kraken