【解剖大盤】

在衆多利好催化之下，港股今天大幅高開，不過後面不斷走低，恒指收盤微漲0.13%。

今天盤前就釋放了利好，外交部發言人宣佈：應瑞士政府邀請，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峯將於 5 月 9 日至 12 日訪問瑞士，與瑞士領導人及有關方面舉行會談。訪瑞期間，何立峯副總理作爲中美經貿中方牽頭人，將與美方牽頭人美國財政部長貝森特舉行會談。5 月 12 日至 16 日，何立峯副總理將赴法國與法方共同主持第十次中法高級別經濟財金對話。注意，這次和貝森特的會談只是在訪瑞間隙，還不能看成是真正意義的中美在談判，估計也就是先試探性的接觸一下，互相摸清楚底牌。因爲老是這樣僵持也不是辦法，在充分考慮全球期待、中方利益、美國業界和消費者呼籲的基礎上，中方纔決定同意與美方進行接觸。這是一場“持久戰”，沒有那麼快就達成協議的。因此市場並沒有那麼興奮。

中歐關係終於開始修復，外交部：中方和歐洲議會決定同步全面取消對相互交往的限制。歐洲現在也被特朗普逼得沒有辦法了，在拜登時代歐洲和美國有過蜜月期，現在特朗普對歐洲很不感冒，因爲都是民主黨的成果，因此必須打破，走投無路之下只能向我們靠攏爭取籌碼。那麼歐洲出口方向就是一個新的預期。值得預期的有幾個方向，1、動力電池、逆變器、風電零部件等;金風科技(02208)其海外訂單現已佔總訂單積壓的 14%，顯示公司在海外市場正獲得市場份額。本輪海風裝機將迎來國內及歐洲需求共振，積壓海風項目裝機及訂單即將放量。今天漲近 7%。2、新能源乘用車、電動叉車，這塊沒那麼快，因爲涉及到競爭，特別是德國的汽車業。3、摩托車、通信設備等，如中國電信(00728)、中國移動(00941)、中興通訊(00763)等。

再看盤中的消息，5 月 7 日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發佈會上表示，下調金融機構存款準備金率 0.5 個百分點，預計向市場提供長期流動性約 1 萬億，下調政策利率0.1個百分點，至1.4%。完善存款準備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率，從目前的 5%調降至 0%。整體利好銀行類，如建設銀行(00939)漲超2%。還有汽車經銷商涉及汽車金融，龍頭中升控股(00881)漲近5%。

潘功勝還宣佈將優化兩項支持資本市場的貨幣政策工具，將證券、基金、保險公司互換便利5000 億元和股票回購增持再貸款 3000 億元額度合併使用，總額度 8000 億元。證監會主席吳清在發佈會上表示，全力支持中央匯金公司發揮類平準基金作用。近期證監會將出臺進一步深化科創板、創業板改革的政策措施並擇機發布。把業績是否跑贏基準納入基金公司、基金經理考覈體系、支持優質中概股迴歸內地和香港市場。這些利好的是證券期貨類，注意一下接下來中概股的迴歸的動態，看樣子也應該快了。

大券商受益更大，如中信證券(06030)、中金公司(03908)，還有香港交易所(00388)：5 月 6 日，香港證監會與香港交易所的全資附屬公司香港聯合交易所有限公司(聯交所)發出聯合公告，宣佈正式推出“科企專線”，以進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請上市，並允許這些公司選擇以保密形式提交上市申請。彈性最大的是弘業期貨(03678)，這次證券異動這個品種表現更強。

按理說，今天這麼多利好，恒指應該漲幅較大才正常，但實際情況是高開就回落。原因就是這次會議規格儘管很高，但早就有相關預期，釋放的東西並沒有超預期。比如說地產股，今1天就沒有動靜。從市場走強的品種就可以看出，反而是軍工走勢比較強，具體見板塊聚焦。另外還有黃金，中國央行連續六個月增持黃金，4 月末黃金儲備 7377 萬盎司，3 月末黃金儲備爲 7370 萬盎司，環比增長 0.095%，增速較 3 月末的 0.15%有所放緩。如赤峯黃金(06693)、中國黃金國際(02099)漲超 3%。可見資金還相對保守。其它走強的有昨日板塊聚焦提到的博彩股，如新濠國際(00200)、金莎中國(01928)均漲幅超 3%。

據媒體引述消息人士報道，小鵬汽車-W(09868)考慮將旗下飛行汽車公司小鵬匯天在香港或美國上市，已邀請銀行參與。報道稱，IPO 計劃仍在討論當中，小鵬可能會決定選擇不同的上市地點，或完全不進行股票發售。小鵬匯天正在廣州建設一條組裝線，預計今年完成，並於明年開始大規模生產及交付。如果確定分拆上市當然是利好，又可以得到一筆融資。

5 月 8 日北京時間凌晨 2:00，美聯儲將公佈 5 月利率決議，目前市場普遍預期美聯儲將按兵不動，繼續暫緩降息，即便面臨着來自特朗普越來越大的降息施壓。降息的最有力理由將是美聯儲官員認爲數據表明失業率可能持續上升。這意味着需要看到失業率上升、工資增長疲軟，以及公司趨於謹慎或需求增長疲軟等其他跡象。

【板塊聚焦】

據巴基斯坦三軍新聞局對媒體證實，被擊落的印度空軍戰機中包括 3 架“陣風”戰鬥機，以及蘇-30 和米格-29 戰機各一架。巴方還稱，這些戰機都是在印度領空被擊落的。巴方沒有戰機被擊落。據巴方透露，這次之所以能夠 0：6 吊打印度戰機，核心在於中國軍工構建的“全域感知 + 電子壓制 + 跨域協同”體系，徹底瓦解了印度 “萬國牌”裝備的信息優勢。

這是一個標誌性事件，經過這次實戰，讓世界各國看清了中國軍工的硬實力，在地緣局勢複雜的背景下，我國軍貿或帶來較好的機遇。

主要品種：中航科工(02357)、中船防務(00317)。

【個股掘金】

中國黃金國際(02099)：礦山盈利能力持續增強 甲瑪礦資源增儲空間巨大

公司在 2024 年實現了扭虧爲盈，收入和淨利潤分別同比增長 64.69%和 346%，將於 2025年 6 月 18 日派發特別股息每股 0.03 美元。公司一季報即將披露。

點評：公司主要得益於金銅價格的上漲以及甲瑪礦復產帶來的產量提升。中國黃金國際是中國黃金集團所屬唯一海外上市平臺。甲瑪銅金礦是位於西藏地區的大型銅多金屬礦牀，爲公司主力銅礦(持有權益 100%)，主要產品包括銅精礦和金精礦。公司甲瑪礦全年復產有望迎來量價齊升局面，業績進入高速增長通道。甲瑪礦區自 2024 年下半年進入復產階段，日選礦能力已恢復至 3.4 萬噸水平，並計劃於 2027 年上半年完成三期尾礦庫建設，屆時日選礦能力預計提升至 4.4 萬噸/日。

此外，公司正積極推動採礦證上限提高至 5 萬噸/日，以支持更高的生產目標。根據公司指引，2025 年甲瑪礦銅產量預計達到 6.3-6.7 萬噸，黃金產量區間爲 2.15-2.3 噸，AISC 成本將進一步下降，礦山盈利能力將持續增強。公司甲瑪礦資源增儲空間巨大，目前在則古朗北以及八一牧場的勘探項目正有序推進，預計 2026 年將出具最新勘探報告，資源儲量有望得到大幅提升。看好金價上行週期，甲瑪金礦復產帶來的銅、2金增量。公司未來將通過長山壕礦地採過渡期的穩定運營和甲瑪礦三期尾礦庫建設進一步釋放盈利能力，同時資源增儲計劃有望爲長期發展提供堅實基礎。