來源：紅星資本局

微成都報道 日前，藤椒油細分賽道的領軍企業——幺麻子食品股份有限公司（874322.NQ；以下簡稱幺麻子），在新三板掛牌後交出了首份年報。

年報顯示，2024年公司營收成功突破6.25億元，同比增長14.69%；淨利潤達1.57億元，同比大增58.95%；綜合毛利率攀升至38.18%。

圖據公司年報

盈利能力有所提升，但受原料成本波動影響

年報顯示，幺麻子一直專注於以藤椒油爲核心的調味油、複合調味料以及地方特色食品的研發、生產與銷售。對於營收、淨利雙增的原因，幺麻子解釋爲餐飲行業的消費需求得到一定釋放，調味油產品銷量增加、部分原料成本下降的影響。

微成都注意到，在餐飲端，幺麻子與海底撈（06862.HK）、絕味食品（603517.SH）等頭部連鎖品牌建立了深度合作關係。2024年，前三大客戶的銷售額佔比超過10%，定製化產品的毛利率較零售端高出5-8個百分點。

同時，通過“經銷商+商超+電商”的銷售模式，其線上渠道收入佔比從2022年的5%提升至2024年的11.27%。此外，幺麻子還佈局了量販零食、倉儲會員店等新興渠道，與零食很忙合作推出的藤椒風味零食，單月銷售額突破300萬元。

幺麻子在年報中提到，公司藉助經銷商的渠道擴大終端市場覆蓋面，降低交易及倉儲成本。截至報告期末，公司經銷收入佔主營業務收入的比例在90%左右。

儘管業績表現搶眼，但家族控股（趙躍軍家族持股 68.21%）、藤椒價格波動（2024年採購價同比上漲 7.3%）等問題仍需關注。

藤椒味道逐步出川，西南以外地區營收佔比增加

公開資料顯示，幺麻子成立於2008年，總部位於四川省眉山市洪雅縣，是國內藤椒油及椒麻味型複合調味品領域的領先企業。2025年2月27日，幺麻子正式掛牌新三板。

微成都注意到，幺麻子的核心產品藤椒油，佔其主營業務收入的比例在80%以上。年報提到，公司正在積極拓展複合調味品、休閒食品以及其他調味油產品的相關業務，但短期內公司業績對藤椒油產品仍然存在較大依賴。

因藤椒油獨特的產品風味，幺麻子在川渝地區佔據主導地位。2022年、2023年和2024年1-8月，幺麻子在西南地區的營收佔據總營收比重分別爲51.12%、46.91%和44.33%。微成都注意到，這一下降空間被華東、華南以及華中市場填補，2024年合計貢獻了32%的佔比。

根據中國國際食學研究所的測算，2022年中國藤椒油市場的出廠口徑銷售規模約爲16.7億元。自2023年起，隨着抑制終端需求的因素消除，我國藤椒油市場規模的年均複合增長率約爲15%-20%，整體增速相較花椒油更高，預計2027年藤椒油市場規模將成長至35.6億元。

對此，幺麻子在年報中表示，公司將定期組織開展廚師培訓、廚師交流等一系列活動，通過向全國各地的廚師進行藤椒風味菜品的市場推廣，不斷擴大品牌知名度，提升公司在空白市場和下沉市場的市場佔有率。

新聞多一點：

其他已上市的“川味大軍”去年成績怎麼樣？

1、日前，天味食品（603317.SH）發佈了2024年年度報告。

2024年，天味食品實現營收34.76億元，同比增長10.41%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲6.25億元，同比增長36.77%，實現營收、淨利雙增長。

作爲複合調味品賽道的“老牌”企業，天味食品成立於2007年，主營複合調味料的研發、生產和銷售。2019年，公司在上交所上市，被譽爲“川味複合調味料第一股”。

2、日前，千禾味業（603027.SH）發佈了2024年年度報告。

2024年，千禾味業實現營業收入30.73億元，同比下降4.16%；歸母淨利潤爲5.14億元，同比下降3.07%。這是千禾味業自2016年上市後，首個年度出現營收下滑。

千禾味業成立於1996年，專注於醬油、食醋、料酒、蠔油等調味品的研發、生產和銷售，2016年3月在上交所主板掛牌上市。

編輯 肖子琦

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