智通財經APP獲悉，在爲期兩天的政策會議結束後，美聯儲週三宣佈維持基準聯邦基金利率在4.25%-4.5%區間不變。這一決定得到了聯邦公開市場委員會(FOMC)全體成員一致通過，反映出政策制定者在面臨不確定性不斷上升的經濟環境下，採取了“觀望爲主”的立場。

美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發佈會上明確表示，聯儲目前並不急於調整利率。“我們認爲自己正處於一個可以‘等待與觀察’的恰當位置。沒有必要匆忙採取行動，現在保持耐心是合適的。”

關稅帶來三重威脅

鮑威爾指出，特朗普政府宣佈的大幅加徵關稅措施若持續，可能帶來三重經濟風險，即通脹上升、經濟放緩與失業率上升。“關稅可能導致價格一次性上升，但也不排除其對通脹的影響會更持久。”

FOMC在聲明中加入的新措辭指出，“關於經濟前景的不確定性進一步上升，失業率上升與通脹走高的風險都在加劇。”聲明未直接提及關稅，但顯然這一政策已成爲影響貨幣政策路徑的主要變量。

通脹與就業目標面臨衝突

當前，美聯儲正面臨其“雙重使命”之間的角逐，保障物價穩定同時實現充分就業可能相沖突。關稅政策可能同時推高商品價格、削弱企業信心、抑制投資與消費，從而構成“滯脹”風險。

鮑威爾表示，目前尚無足夠數據支持採取前瞻性降息措施，“我們不能預先行動，因爲我們尚不清楚該如何解讀數據，只有等更多數據出爐後纔會知道該如何應對。”

儘管經濟增長前景不確定，就業市場依然強勁。4月份非農就業人口增加17.7萬，失業率維持在4.2%。FOMC聲明稱，勞動力市場狀況“依舊穩健”。不過，一些企業已因不確定性而暫停投資決策。

GDP下滑與消費回暖並存

2025年第一季度，美國國內生產總值(GDP)下降0.3%，爲2022年以來首次負增長。這一數據受到消費者與政府支出減緩，以及企業在關稅實施前加速進口的影響。然而，3月份消費者支出回升，表明家庭傾向於提前消費，核心需求仍具韌性。

聲明指出，“雖然淨出口波動影響了經濟數據，但近期指標顯示經濟活動仍以穩健步伐擴張。”

同時，美聯儲繼續按3月會議決定的步調縮減資產負債表。每月可到期不再再投資的國債上限維持在50億美元，抵押貸款支持證券(MBS)上限爲350億美元。

市場預期分歧仍大 年內降息路徑未明

儘管市場仍對降息持觀望態度，對未來數月的政策走向存在較大分歧。在本次會議前，市場幾乎未押注5月降息，6月降息概率也不足30%。當前交易員預計美聯儲年內可能降息三次，但這一預測可能會根據貿易談判進展及經濟數據而隨時調整。

Northlight資產管理公司首席投資官Chris Zaccarelli表示，美聯儲正陷入困境，對通脹和經濟衰退的擔憂正將他們拉向兩個方向。正因爲如此，美聯儲將不得不等待失業率飆升後才能恢復降息，但到那時可能爲時已晚。市場將越來越擔心經濟衰退，除非在關稅暫停結束之前達成一些貿易協議，否則我們將看到市場再次下跌，就像4月初一樣。