炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
（轉自：研報虎）
▌上周回顧
5月5日-5月9日當周，申萬一級行業整體處於升跌分化態勢。其中電子行業下跌1.95%，位列第31位。估值前三的行業為計算機、國防軍工和電子，電子行業市盈率為50.24。
電子行業細分板塊比較，5月5日-5月9日當周，電子行業細分板塊升跌分化。其中，品牌消費電子板塊上漲1.24%，其他板塊均在本周下跌。估值方面，模擬芯片設計、LED、數字芯片設計板塊估值水平位列前三，半導體材料、光學元件板塊估值排名本周第四、五位。
▌中芯國際Q1營收再創新高，華虹產品結構持續優化
5月8日晚間，國產晶圓代工龍頭中芯國際公布2025年第一季度財報。以美元計算，中芯國際一季度營收再創新高，達到22.47億美元，按年增長28.4%，按月增長1.8%，但低於此前指引的按月增長6-8%；公司Q1實現淨利潤1.88億美元，按年增長161.9%，按月增長74.8%。在5月9日業績說明會上，中芯國際管理層對於2025年Q1業績不及預期解釋稱，公司在Q1遭遇了預期外的突發事件，即廠務年度維修出現了一些突發狀況，影響了整個產線；另一方面，Q1進場新設備較多，設備驗證的改進過程也導致了良率等方面的一些波動性。總體來看，這些因素持續影響了約一個月的生產。
在Q1業績不及預期的同時，中芯國際對於Q2的業績指引也不容樂觀。公司預計Q2收入按月下降4%-6%，毛利率指引也降低至18%-20%，其中值與Q1的22.5%相比，將減少3.5pcts，預計將會對公司Q2淨利潤帶來一定壓力。Q2指引可能為中美關稅博弈背景下的保守口徑。
此外，華虹Q1實現營收5.41億美元，按年增長17.6%，按月增長0.3%。毛利率9.2%，按年上升2.8個百分點，按月下降2.2個百分點。華虹總裁兼執行董事白鵬對公司Q1業績表示，2025年Q1銷售收入與毛利率均符合指引，整體業績延續了2024年以來的趨勢，銷售收入穩步成長，產品結構持續優化，產能利用率保持滿載。對於Q2業績指引，華虹預計銷售收入約在5.5億美元至5.7億美元之間，毛利率約在7%至9%之間。
近期國際環境和相關政策不斷變化，整個半導體行業在客戶需求、採購成本、產業鏈格局等方面都可能會面臨較大的不確定性。但是我們認為，國內兩大晶圓廠的整體實力均在不斷增強，長期發展前景明朗，建議持續關注：中芯國際、華虹公司。
▌ BEST項目建設取得關鍵性進展，可控核聚變產業發展持續推進
5月7日，隨着4根長達52米的400噸行車主樑順利完成吊裝，合肥緊湊型聚變能實驗裝置園區(BEST)項目建設取得關鍵性進展，比原計劃提前兩個月，該項目由合肥未來大科學城建設投資有限公司投資建設。由於聚變資源豐富且無污染，可控核聚變一直被認為是人類解決能源問題的「終極能源」。實現可控核聚變的判斷標準是Q值，也就是裝置輸出能量與輸入能量之比。如果輸出能量超出輸入，即Q>1，理論上核聚變就可能開始為人類發電了。儘管可控核聚變真正的商業化落地尚需時間，但是產業發展在持續推進，建議長期關注：聯創光電、永鼎股份、國光電氣、合鍛智能（維權）等。
▌風險提示
半導體制裁加碼，晶圓廠擴產不及預期，研發進展不及預期，地緣政治不穩定，推薦公司業績不及預期等風險