今日A股出現調整，上證指數收跌0.3%報3342點，深證成指跌0.69%，創業板指跌0.87%。A股成交1.22萬億，較上日小幅縮量。盤面上，美容護理、銀行逆市上漲，電子、計算機、國防軍工帶頭回調。

　　宏觀方面，今日海關總署公佈4月進出口數據，4月我國貨物貿易進出口總值3.84萬億元，增長5.6%，其中4月出口（以人民幣計價）同比增9.3%（前值增13.5%），進口增0.8%（前值降3.5%），貿易順差6899.9億元。

　　2025年前4個月，我國貨物貿易進出口總值14.14萬億元人民幣，同比增長2.4%。其中，出口8.39萬億元，增長7.5%；進口5.75萬億元，下降4.2%。4月份進出口增速較一季度加快4.3個百分點，其中出口增幅擴大、進口由降轉增，展現出較強的韌性。

　　分項看，前4個月，東盟爲我國第一大貿易伙伴，我國與東盟貿易總值爲2.38萬億元，增長9.2%，佔外貿總值的16.8%；與歐盟貿易總值爲1.78萬億元，增長1.1%，佔12.6%。與美國貿易總值爲1.44萬億元，下降2.1%，佔10.2%。

　　進出口企業主體方面，民營企業進出口比重有所提升。前4個月民營企業進出口8.05萬億元，增長6.8%，佔我外貿總值的56.9%，比去年同期提升2.3個百分點。進出口品類方面，高技術產品表現突出，前4個月進出口1.52萬億元，增長7.4%。其中機電產品佔出口總值比重高達60.1%，自動數據處理設備及其零部件、集成電路和汽車出口增長較多。

　　本次進出口數據遠超此前市場預期，反映出我國經濟持續回升向好趨勢，前期政策效果正在顯現。前期關稅擾動衝擊市場，後續如果中美關稅衝突有所緩和、經濟數據持續呈現韌性，，市場情緒或有所修復。當前階段依然可以關注中證A500ETF（159338）、上證綜指ETF（510760）等寬基標的，考慮逢低佈局。

　　市場震盪，或可關注紅利及現金流類產品。今日大盤下跌的市場環境下，紅利港股ETF（159331）上漲0.71%，紅利國企ETF（510720）上漲0.64%，現金流ETF（159399）上漲0.3%，均表現出一定的抗跌性。

　　從宏觀環境來看，當前宏觀利率環境或依然有利於紅利風格。國內看，宏觀穩增長的政策基調下，流動性環境易松難緊，或有利於紅利風格。海外看，美聯儲5月FOMC會議維持基準利率4.25%-4.50%不變，鮑威爾發言偏中性。美國當前經濟數據呈下行趨勢但仍有韌性，降息預期有所降溫，美債高利率環境或將維持，對紅利風格可能依然構成一定利好。

　　政策端看，新“國九條”、市值管理等政策積極鼓勵上市公司分紅；對於央國企而言，“中特估+市值管理”可能進一步提高央國企分紅意願。對於央國企來說，健全分紅政策，穩定分紅預期，既有助於增加投資者回報；又有助於央國企獲得價值認同、估值修復，是市值管理的有效路徑，也符合“中特估”重塑價值的要求。

　　站在當前時點，紅利風格有望持續。近年來，伴隨經濟增速中樞的下移，紅利回報的確定性優勢進一步凸顯，相對低波動、低迴撤的特質也有望爲投資提供更高的風險收益比。紅利資產前期調整之後，股息率有所抬升。

　　根據WIND數據，截至2025/5/9，紅利國企ETF（510720）標的指數上證國企紅利指數的股息率約爲6.91%，紅利港股ETF（159331）標的指數股息率約爲8.96%，較無風險收益率具有一定的投資吸引力。

　　高股息也爲產品分紅奠定基礎。紅利國企ETF（510720）上市以來連續13個月進行分紅，紅利港股ETF（159331）上市以來連續9個月進行分紅。此外當前美元資產不確定性上升，亞洲資產吸引力提升，港股市場上的高股息行業可能也具備投資價值。感興趣的小夥伴可以持續關注紅利國企ETF（510720）、紅利港股ETF（159331）。

　　現金流策略也值得關注。自由現金流爲紅利之源，公司的自由現金流累積後，除去公司當下經營與未來發展的部分，剩餘稅後資金往往能用於股東分配，即爲紅利。因此鼓勵分紅的市場環境下，“現金奶牛”有望進一步提高分紅比例。後市看“大中市值+央國企+充裕現金流”有望爲全年投資主線之一，可適當關注月月評估分紅的現金流ETF（159399）。

　　（現金流ETF收益分配原則節選如下：1、本基金的收益分配方式爲現金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日覈定的基金淨值增長率超過業績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大於零時，基金管理人可進行收益分配；3、當基金收益分配根據基金相對業績比較基準的超額收益率決定時，基於本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損爲前提，收益分配後基金份額淨值有可能低於面值；當基金收益分配根據基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數額等內容，基金管理人可以根據實際情況確定並按照有關規定公告。鑑於本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅並不代表總投資的正回報。）

　　風險提示：投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作爲文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎

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責任編輯：楊紅卜