智通財經APP獲悉，電力股早盤走高，截至發稿，華電國際(01071)漲2.95%，報4.54港元；龍源電力(00916)漲2.91%，報6.37港元；華能國際(00902)漲2.64%，報5.06港元；華潤電力(00836)漲1.14%，報19.5港元。

華源證券指出，火電運營商2025年一季度業績持續改善，但分化更加嚴重，北方機組業績改善明顯，長三角等傳統電價高地區域內再分化。從盈利能力看，京津冀區域一季度ROE在4%上下，高於全國性火電（3%左右），而長三角區域火電公司ROE最低（均值2.4%）。從資產質量上看，長三角區域公司經營活動生產的現金流更強、盈利質量更高。從投資的角度，儘管北方機組今年業績改善明顯，但是已經反映到估值層面。

方正證券認爲，火電企業機組地域分佈上的差異將導致量價影響不同，其中機組多位於電價跌幅小或發電量增速高的地區的火電企業，由燃料成本下降帶來的利潤增厚作用或更爲明顯。展望全年，火電企業或面臨量價成本的三重下滑，多空博弈格局將愈發明顯，企業業績分化或進一步加劇。且機組分佈位於電價跌幅低且電力供需偏緊地區的企業在2025年Q1業績表現或相對更好，建議關注華能國際、華電國際。