2024年，生豬養殖行業迎來顯著復甦。在豬價同比上漲疊加養殖成本下降的背景下，行業整體盈利大幅改善，多家上市公司實現扭虧爲盈。2025年一季度，淨利潤同比繼續高增。

在此背景下，相關主題ETF獲得關注，畜牧養殖ETF（516670）單日淨流入640萬元。

根據申萬宏源統計，生豬養殖板塊上市公司2024年合計實現營業收入3879億元，同比增2.53%。在豬價同比上漲疊加養殖成本下降背景下，多數企業盈利大幅改善，合計實現歸母淨利潤307億元，同比大幅扭虧爲盈。

來源：上市公司公告

一季度，生豬養殖業績延續高增，生豬養殖板塊合計實現歸母淨利潤76億元，同比增266%。

申萬宏源證券分析認爲，儘快生豬行業面臨消費需求低迷，預期較差的現實，但2024年豬價因產能調減效應傳導而有所上漲。

具體看，2023年一季度-2024年一季度能繁母豬存欄分別爲4305、4296、4240、4142、3992萬頭，環比分別爲-1.94%、-0.21%、-1.30%、-2.31%、-3.62%。生豬出欄量有所下降，根據國家統計局數據顯示，2024年全國生豬出欄量爲70256萬頭，同比-3.31%。

展望後市，根據農業農村部數據，2024年4月-11月能繁母豬存欄量絕對值增加，疊加行業生產效率提升，根據差能能傳導，2025年9月前生豬出欄或維持增長。因此機構普遍認爲2025年下半年豬價或將承壓。

來源：農業農村部

國聯民生證券指出，2025年豬價整體承壓，行業盈利水平或有所下降，未來產能去化趨勢或有所加強。關注成本優勢明顯，出欄兌現度高的優秀養殖企業。

申萬宏源指出，中期來看，豬價加速下跌的窗口期或在二季度後半段開啓，左側投資機會或將到來。板塊當前估值處在歷史低位，關注頭部豬企資產負債表修復與股東回報，重視優質豬企中長期價值。

畜牧養殖ETF（516670）緊密追蹤中證畜牧養殖指數，標的指數覆蓋生豬養殖產業鏈，根據Wind概念劃分，與養豬相關概念成份股權重合計佔比超60%，包括牧原股份、溫氏股份、巨星農牧、新希望等生豬養殖企業；疫苗、飼料等養豬上下游+禽類、水產等養殖概念佔比近40%。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據截至當前情況判斷做出，今後可能發生改變。對於以上引自證券公司等外部機構的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準確性做任何實質性的保證或承諾，亦不構成投資推薦。基金過往業績不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特徵，在瞭解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產品。投資者可通過基金管理人或代銷機構提供的移動客戶端、官網等渠道查詢其基金交易、保有情況和持倉收益等信息。