出品：新浪財經上市公司研究院
作者：浪頭飲食/ 郝顯
2024年，白酒行業進入深度調整！
「行業產銷雙線下滑、終端動銷整體放緩、消費場景萎縮、消費信心不足，諸多產品價格不同程度倒掛，」茅台集團黨委副書記、總經理王莉2024年中曾對白酒行業發展趨勢作出過這樣的判斷。
在這種背景下，渠道庫存問題凸顯，頭部酒企也頻頻通過停貨穩定價格體系。白酒企業分化進一步加劇，頭部酒企仍能維持穩健增長，中小酒企則開始面對壓力。
從上市公司層面來看，2024年酒企收入增速大幅放緩，收入下滑酒企數量從上年的2家增至6家。酒鬼酒和順鑫農業已經連續大幅下滑兩年。
上市白酒公司銷售費用按年增長11%
去年19家上市白酒公司銷售費用總額為458.7億元，按年增長11%，增速高於收入增幅。這導致銷售費用率中位數從16.26%增至19.1%。
從金額來看，五糧液以106.92億元的銷售費用排第一，其次是古井貢酒和貴州茅台。銷售費用最低的三家公司為皇台酒業、伊力特、金種子酒，
從銷售費用率來看，酒鬼酒、金種子酒、古井貢酒三家公司銷售費用率最高，分別達到42.94%、31.84%、26.22%。其中酒鬼酒、金種子酒銷售費用率均大幅增長，主要是營收下滑拉高了費用率。
貴州茅台以3.24%的銷售費用率排倒數第一，值得注意的是，五糧液去年銷售費用率達到11.99%，增長了2.63個百分點。
去年五糧液、金種子酒、伊力特、貴州茅台銷售費用增幅均超過20%，其中金種子酒和伊力特收入下滑，逆勢提高銷售費用。
酒鬼酒、順鑫農業、老白乾酒、瀘州老窖銷售費用則出現兩位數下滑，其中瀘州老窖和老白乾酒營收增長的同時縮減了銷售費用。
11家公司管理費用在增長 山西汾酒、水井坊、天佑德酒增速最快
去年上市白酒公司管理費用總額為228.5億元，上年為226.6億元。管理費用率中位數為7.27%，上年為7.1%，同樣相差不大。
具體來看，11家公司管理費用在增長，8家公司管理費用下滑。山西汾酒、水井坊、天佑德酒、伊力特、迎駕貢酒、金徽酒管理費用增速均超10%，其中伊力特屬於逆勢增長。此外洋河股份在收入下滑12.83%的情況下，管理費用增長9.09%。
8家公司去年管理費用在下滑，其中老白乾酒、貴州茅台、瀘州老窖等5家公司收入增長的同時，管理費用下滑。
從管理費用率來看，天佑德酒、皇台酒業、酒鬼酒、金種子酒、捨得酒業、金徽酒6家公司管理費用率超過10%，而迎駕貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、今世緣、伊力特管理費用率低於5%。
責任編輯：公司觀察