專題：英硅智能衝刺「AI創新藥第一股」 IPO估值逾10億美元
營收高速增長、毛利率持續提升。
作者｜Stone Jin
據IPO早知道消息，InSilico Medicine Cayman TopCo（以下簡稱「英硅智能」）於2025年5月8日更新招股書，繼續推進港交所主板上市進程，摩根士丹利、中金公司和廣發孖展擔任聯席保薦人。
這意味着，英硅智能繼續向「港股AI創新藥第一股」發起衝擊。
成立於2014年的英硅智能作為一家是AI驅動的生物科技公司，臨床階段資產現包括一項處於II期臨床階段的資產。根據弗若斯特沙利文的資料，這一資產是同業公司中最先進的研發項目。
成立至今，英硅智能已獲得啓明創投、禮來亞洲基金、Bold Capital Partners、Pavilion Capital、創新工場、百度風投、斯道資本、華平投資、紅杉中國、B Capital、Prosperity 7、Deerfield Partners、Mirae Asset、清池資本、CPE源峯、高瓴、OrbiMed、Maison Capital、Capital Group、復星醫藥、中國生物醫藥、惠理集團（HKG: 0806）旗下私募股權基金、浦東創投和浦發集團、錫創投、宜興國控等一衆知名機構的超5億美元投資。
在今年年初完成E輪孖展後，英硅智能的估值為13.305億美元。
打造全球領先的端到端生成式AI驅動平台
正將Pharma.AI的應用範圍擴展至多個行業
根據弗若斯特沙利文的資料，英硅智能打造的Pharma.AI是世界上領先的由生成式AI驅動的藥物發現與開發平台，提供包括新靶點識別到小分子生成及臨床結果預測的端對端服務——具體來講，Pharma.AI由 Biology42、Chemistry42、Medicine42和Science42組成，旨在覆蓋整個藥物發現和開發過程。Pharma.AI能夠識別新的藥物靶點，針對新型及既定的靶點從頭設計，優化候選藥物的臨床開發，及簡化起草學術論文與其他相關文件的流程。
Pharma.AI的差異化在於其與英硅智能的生物團隊全面整合，實現實時反饋循環，從而增強平台的學習及表現。這平台接收來自英硅智能管線開發進度與戰略合作的數據輸入，產生飛輪效應，可增強其機器學習能力並推動其持續改進端到端能力。此外，Pharma.AI可以與外部工具整合，以利用最新的技術突破，為不同的客戶需求創建定製解決方案。
作為驗證案例，英硅智能的生成式AI驅動方法已識別出一種有希望調節多種纖維化通路的靶點，從而引領開發出一種有潛力成為臨床差異化療法的新型小分子候選藥物。並且，從該新型TNIK靶點發現到首次人體臨床試驗的快速推進僅耗時18個月，展現了Pharma.AI相比傳統方法（根據弗若斯特沙利文的資料平均需時4.5年）能大幅縮短藥物發現流程。
此外，英硅智能亦正將Pharma.AI的應用範圍擴展至多個行業，如先進材料、農業、營養產品及獸醫藥物領域。
營收高速增長、毛利率持續提升
三項資產合約總價值超20億美元
從商業模式上來看，英硅智能的業務主要包含三大板塊：藥物發現與管線開發、軟件解決方案以及與非製藥領域相關的其他發現。2022年至2024年，英硅智能的收入主要來自於管線藥物開發，包括自研管線獲得上市許可後的商業化、對外授權候選藥物所產生的權益和藥物發現合作所獲得的收入。此外，收入還包括：軟件訂閱費用和運用Pharma.AI平台進行非醫藥行業相關的發現與合作。
截至2025年5月6日，英硅智能已通過自主開發的生成式人工智能平台Pharma.AI產生超20項臨床或IND申報階段的資產，其中三項資產已授權予國際製藥及醫療保健公司，合約總價值超過20億美元。
此外，英硅智能現已與按2024年呈報銷售額計全球前20大製藥公司中的13家達成合作；並與香港科技大學、復星、Novo Nordisk A/S、Teva Branded Pharmaceutical Products R&D, Inc.、Janssen Research & Development, LLC.等其他機構開展PandaOmics應用程序方面的合作；亦與Eli Lilly and Company、復星、Deerfield Discovery and Development, LLC、Blueprint Medicines Corporation及其他公司開展Generative Chemistry應用程序方面的合作。
財務數據方面。2022年至2024年，英硅智能的營收分別為3015萬美元、5118萬美元和8583萬美元；同期，英硅智能的毛利率分別為63.4%、75.4%和90.4%，呈逐年提升趨勢。
加之今年獲得的1.22億美元孖展，英硅智能持有的現金及現金等價物或約2.5億美元。
英硅智能在招股書中表示，IPO募集所得資金淨額將主要用於為關鍵臨床階段管線候選藥物的進一步臨床研發提供資金；開發新的生成式AI模型和相關的驗證研究工作；進一步開發並擴展自動化實驗室；為早期藥物發現及開發的研發提供資金；以及用作營運資金及其他一般企業用途。
責任編輯：王若雲