在中美貿易談判取得進展後，周一（5月12日）投資者迅速重返美股市場，推動標普500期貨一度上漲逾3%。與此同時，美債和黃金價格大幅下跌。
截至發稿，道指期貨漲2.34%，標普500指數期貨漲2.89%，納指期貨漲3.78%。明星科技股、熱門中概股盤前普漲。
德國DAX指數漲0.52%，英國富時100指數漲0.48%，法國CAC40指數漲1.32%，歐洲斯托克50指數漲1.52%。
華爾街的風險偏好被重新點燃。今年以來受創嚴重的大型美國科技股成為領升力量，納斯達克100指數期貨上漲3.8%，有望迎來一個多月以來表現最好的一天。香港科技股大升逾過6%。
美元升至一個月新高，衡量美元對其他主要貨幣的指數上漲0.9%，繼續脫離上個月觸及的三年低點。作為傳統避險貨幣的日元兌美元貶值1.5%，至147.08；歐元則下跌1.1%，至1.1131美元。
10年期美債收益率上漲7個點子，至4.447%，為一個月新高，表明市場對避險資產的需求下降。德國10年期國債收益率也上漲了7個點子，至2.622%，為一個月新高。
現貨黃金價格下跌3%，布倫特原油期貨上升逾3.3%，至每桶64.14美元，美國WTI原油期貨上漲3.5%，至63.14美元。
中美談判取得突破，讓此前擔心貿易戰可能引發全球經濟衰退的投資者感到寬慰。根據日內瓦發布的聯合聲明，兩國將在未來90天內相互下調商品關裞115%。值得注意的是，美中雙邊早前不斷疊加的報復性關裞，在這波協商中幾乎都已取消。
「此次緩和遠超市場預期，」法巴Markets 360股票與衍生品策略師Benedicte Lowe表示，「接下來的幾天，全球股市將可能處於利好氛圍中。」
今年以來，貿易戰一直是金融市場的主要推動因素。投資者在本周末的談判前就迫切希望看到明確跡象，證明自特朗普4月2日發布「解放日」徵稅聲明以來的反彈行情可以延續。
「在我們看來，股市正在回到一個假設的軌跡：如果‘解放日’沒有發生，而特朗普僅僅實施10%的普遍關裞，市場本應走向這個位置，」Singular Bank策略主管Roberto Scholtes表示，「企業基本面健康，第一季度財報大多超出預期，而且市場中仍有大量現金等待投資。」
交易員依舊謹慎
「這是對利好消息的上漲反應，但基本面的敘事並未改變：90天的關裞暫停無法消除4月2日政策宣佈帶來的不確定性，」Ecofi的股票基金經理Karen Georges說，「市場仍然脆弱。」
另一方面，製藥公司未能跟隨大盤反彈。在特朗普宣佈計劃下調美國處方藥價格、使其與其他國家價格接軌後，市場擔憂其盈利能力將受到打擊，全球製藥股下跌。特朗普在社交媒體上表示，他將在華盛頓時間周一上午9點簽署相關行政命令。
歐洲製藥商如諾和諾德、阿斯利康和羅氏股價下跌；在亞洲，日本東證指數中的製藥板塊錄得自去年8月以來最大單日跌幅。美國製藥商如禮來、輝瑞、百時美施貴寶和默克在紐約盤前交易中亦走低。
本周「硬數據」來襲，通脹警報將再次拉響？
未來一周將帶來通脹的最新數據，周二將公布消費者價格指數（CPI），周四將公布生產者價格指數（PPI）。零售銷售數據將反映美國消費者的健康狀況。
這些數據具有重要意義，因為它們將是首批「硬」經濟數據之一，至少部分反映了特朗普對貿易伙伴加徵高額關裞後的時期。
如果數據顯示壓力加大，將強化高關裞制度的成本正由美國消費者承擔的觀點，削弱他們的購買力。生產者價格指數還可以在成本影響消費者之前揭示通脹趨勢，顯示價格的走向。
高盛警示：財報狂歡難掩三大逆風。
儘管一季度財報季表現超預期且貿易談判顯露積極信號，但高盛首席策略師戴維·科斯汀仍呼籲投資者保持警惕。他在一份報告中指出，雖然標普500指數成份股公司首季盈利按年大增12%（是財報季前預期6%增幅的兩倍），但經濟潛在挑戰與關裞政策的不確定性仍可能對市場構成壓力。
科斯汀認為，這一強勁表現雖暗示短期上行空間，但高盛經濟學家對下半年GDP增速趨緩的預測（接近停滯狀態），使其維持對2025年標普500指數每股收益僅增長3%的預測（達253美元），低於市場策略師共識預期的257美元及分析師自下而上匯總的264美元。
他特別強調，多數企業在財報中維持業績指引時，尚未充分計入關裞政策可能帶來的衝擊，「未來數月供應鏈波動風險不容忽視」。
他指出，當前美股處於「強現實與弱預期」的拉鋸戰中。投資者需在享受短期財報紅利的同時，密切關注關裞政策、企業資本支出意願及聯儲局政策轉向三大變量，以應對潛在的市場波動。
美股情緒改善，大摩卻潑冷水。
摩根士丹利策略師表示，儘管對美國股市的情緒正在改善，但投資者現在發出「全面解除警報」的信號還為時過早。由邁克爾·威爾遜領導的團隊指出了維持更持久漲勢所需的四個因素，但認為目前僅在其中兩項上取得了進展：「圍繞達成貿易協議的樂觀情緒」以及「盈利預測趨於穩定」，他們在周一的一份報告中寫道。
「我們清單上的另外兩項——更加鴿派的聯儲局和10年期美債收益率在沒有衰退數據的情況下低於4%尚未實現。」聯儲局主席鮑威爾上周重申了聯儲局對貨幣寬鬆政策的觀望態度，而10年期美債收益率現在超過4.4%。
他們補充說：「在我們看來，10年期美債收益率高於4.5%將對估值構成阻力。」對威爾遜而言，既然標普500指數已升至此前5500的阻力位上方，並回到特朗普所稱的「解放日」前的5500-6100區間，更顯著的上漲還將取決於貿易協議細節以及盈利預測的重新加速。
策略師們表示：「自漲勢大約一個月前開始以來，標普500指數面臨的下一個也是最重要的技術考驗來自於200日和100日移動平均線的交匯處（5750-5800）。」
焦點個股
藥品股盤前全線下跌，Viking Therapeutics跌超4%，諾和諾德跌3.77%，輝瑞跌近3%，安進、禮來跌超2%。特朗普宣佈將美國藥價降低30%-80%。
波音盤前一度漲4.5%，中美雙方超預期削減關裞。
特斯拉盤前升逾7%，4月國產出口按月大增+中美削減關裞。
蘋果盤前一度升逾7%，有消息稱蘋果考慮提高秋季發布的iPhone價格。
優步盤前漲約3%，獲多家大行上調目標價。
Shopify盤前升逾9%，獲納入納指100成分股。
藝電盤前漲約1%，獲瑞銀上調目標價。
中概新能源汽車股盤前大漲，小鵬汽車升逾8%，理想汽車升逾7%，蔚來汽車升逾6%，極氪漲1.5%。
嗶哩嗶哩盤前升逾7.3%，「618」加深與天貓京東種草合作。
貝殼盤前升逾3%，多家機構給予「買入」評級。
萬國數據盤前漲10%，券商唱好。
台積電盤前升逾4.4%，據報美國三座新廠產能預訂一空。
責任編輯：郭明煜