智通財經APP獲悉，沃爾瑪(WMT.US)將於5月15日（週四）美股盤前公佈2026財年第一季度財報。這份報告將被零售業視爲衡量美國消費者健康狀況和整體零售趨勢的關鍵指標，同時也是觀測企業是否會將關稅成本直接轉嫁給消費者的重要風向標。分析師預計沃爾瑪將披露1645億美元營收和每股0.58美元的收益，符合公司此前給出的0.57-0.58美元每股收益指引。

在消費者因擔憂未來關稅相關價格上漲而囤積家居用品的趨勢下，美國同店銷售額預計增長3.6%。沃爾瑪的業績指引被認爲具有足夠包容性，能夠涵蓋更廣泛的結果。

沃爾瑪管理層此前預測，在整合VIZIO收購業務並應對不利品類組合的情況下，全年淨銷售額將增長3%至4%，調整後營業利潤增長3.5%至5.5%。

投資者將密切關注沃爾瑪在持續宏觀經濟挑戰中保持發展勢頭的能 力，這些挑戰包括通脹、消費者支出模式轉變以及新頒佈關稅的影響。

財報電話會議的焦點將包括沃爾瑪的廣告業務、電子商務表現、市場份額增長、庫存管理、供應鏈和採購戰略，以及在經濟和貿易戰不確定性下對消費者行爲的評論。

大行觀點

在華爾街看來，沃爾瑪被普遍認爲是最有能力抵消關稅影響的零售商之一，儘管市場共識認爲許多零售產品的價格將會上漲，尤其是在今年下半年。

摩根士丹利分析師Simeon Gutman指出，雖然關稅增加了下半年收益的不確定性，但沃爾瑪的長期結構性盈利驅動力如電子商務、自動化和採購規模等依然強勁。鑑於其規模、供應鏈優勢、品類組合和價格差距，該公司被認爲能夠應對成本挑戰。

傑富瑞分析師Corey Tarlowe認爲，沃爾瑪爲獲得市場份額和減輕關稅影響所做的努力可能會阻礙利潤率擴張的幅度。不過，該公司仍致力於實現利潤增速長期超過銷售增速。Tarlowe預測道，“我們認爲，根據公司最終決定爲驅動市場份額所做的投資程度，今年銷售與利潤增長之間的差異可能會縮小。因此，考慮到指引中未包含關稅因素，全年EBIT增長可能低於投資者預期。”

與此同時，瑞銀分析師Michael Lasser認爲，沃爾瑪是爲數不多有望產生持續且可預測收益的零售商之一，預計這將推動該股跑贏大盤。"我們認爲這一觀點將得到零售商第一季度業績以及年度展望的進一步支持，我們預計沃爾瑪將再次重申這一展望，"Lasser寫道。

分析師認爲沃爾瑪此次財報比往常更具分量，因爲市場正在深入探討通過抑制漲價來擴大市場份額與保護利潤率之間的權衡關係。