金吾財訊 | 招銀國際研報指，鴻騰精密(06088)2025年第一季度收入按年增長14%，淨利潤按年下降38%，低於預期，分別佔該行2025全年預測的22%/3%。業績低於預期的主要原因是1Q25 GPM下降和外匯逆風影響。展望未來，考慮到美國關稅的影響和宏觀經濟的不確定性，公司下調了2025年智能手機（按年下降15%）和系統產品（-5%至+5%按年增速）指引，而考慮全球供應鏈協調成本，公司上調了運營成本指引。因此，該行將F25-26E每股收益下調了10-18%，以反映2025年一季度的業績和較低的指引。

總體而言，該行預計由於關稅/宏觀經濟疲軟以及服務器升級放緩，短期內出現不利因素，但該行對人工智能服務器產品需求、印度AirPods產能增加以及2025年的汽車業務併購進展保持樂觀看法。該股目前估值為FY25/26E 8.3倍/6.3倍市盈率，具有吸引力。基於此前的14.1倍FY25E市盈率，維持「買入」評級，新目標價為3.48港元（前值：3.86港元）。