如果把美國當作一隻股票——代碼“USA”——沃倫·巴菲特可能會喜歡這個產品，但不會喜歡它的“管理層”。上週六，在內布拉斯加州奧馬哈，巴菲特對着3萬名出席伯克希爾·哈撒韋年會的股東發表講話——並宣佈由他欽點的接班人格雷格·阿貝爾將在今年年底出任伯克希爾CEO。

在發言中，巴菲特仍展現了那種冷靜、有條理的分析風格，正是這種風格將一個年輕的賽馬分析者變成了世界上最偉大的投資者。他冷靜地解釋了伯克希爾持有創紀錄的現金儲備——最近接近3500億美元，就像一位經驗豐富的飛行員提到一點輕微顛簸時順手繫上降落傘那樣自然。

也許現在是時候少聽一些巴菲特令人安心的溫和言語，開始認真觀察伯克希爾究竟打算把這堆現金投向哪裏。可笑容背後，隱藏着資本主義最頂級的掠食者——而當巴菲特最終出手時，那些目瞪口呆的投資者會驚訝地發現：他其實一直在悄悄盤旋等待。

現在的巴菲特，在這個市場上還沒看到他想要的東西，於是他選擇耐心等待。但在這激進姿態的背後，其實隱藏着一種簡單而持久的理念：像企業主那樣投資——買入你能理解、具備深厚“護城河”的企業，交給值得你信任的人管理，並以合理、具有安全邊際的價格買入，好讓你能安心入睡。剩下的，就交給時間和複利去完成。

現在，我們不妨將巴菲特那套分析法，完整地套用到“美國”這家公司——股票代碼“USA”——就好像這個國家剛在紐交所上市一樣。

乍一看，巴菲特可能會覺得自己在舊貨市場撿到了獨角獸——狀態極佳，磨損極少，標價極低。美國的基本面，幾乎是所有投資者夢寐以求的。巴菲特本人在週六就這樣形容美國：“一個源源不斷的收入流、資本流、人才機器，世所罕見。”

翻譯過來就是：美國是蘋果、谷歌、亞馬遜的混合體，再配上一份薯條。

但隨後巴菲特望向華盛頓特區，看到的卻是財政領導層的糟糕表現——甚至讓安然（Enron）高管看起來都像負責任的好市民。

換句話說：總得有人爲這些賬單買單。

巴菲特深知政治運作的混亂與醜陋。他的父親曾任國會議員四屆，在少年時期就把他帶去華盛頓現場圍觀民主制度的“骯髒一面”。

靠印鈔來回避財政責任，就像是用手榴彈修發動機——雖然能瞬間消音，但也讓你徹底拋錨。

巴菲特形容美國的財政狀況爲“存在7%的赤字，而可持續的可能是3%”，也就是說，大家最好繫好安全帶。他說道：“這是個我不想幹但必須有人乾的工作，而國會似乎根本幹不好。”

利息支出正在以比稅收增長更快的速度吞噬財政收入。債務激增，就像大學新生刷爆信用卡一樣。巴菲特直言不諱：“我們正在做一件不可持續的事情，而且很可能失控。”

然後，他借用經濟學家赫伯特·斯坦的一句至理名言作結：“如果一件事無法永遠持續，那它終將結束。”

讓巴菲特夜不能寐的是政府財務“萬用解法”的驚人簡單：直接印鈔票。是不是太輕鬆了？

巴菲特在週六直言不諱地警告說：“我們這個國家總會有很多問題，但這個是我們自己造成的……如果你想找一種最糟糕的搞砸方式，那就牽扯到貨幣。”

用手榴彈修車的比喻再次出現：表面上解決了問題，實則毀了整臺機器。

美國經濟就像一輛調校精準、專爲奪冠打造的賽車。美元是它的發動機，幾代人精心雕琢而成。財政失序就像往這部精密機器裏倒進汽油兌水——最後還是會熄火，停在終點線前。

巴菲特的理念——無論是評估藍籌股、純種賽馬，還是整個國家——始終離不開三個詞：基本面紀律、冷酷現實主義和聖人般的耐心。

而最能體現這一理念的，莫過於他對汽車保險公司Geico的終身熱愛——這不只是一段投資故事，更是一本指引美國未來經濟發展的路線圖。

Geico不僅是伯克希爾資產負債表上的一項投資，它更像是那個“曾經錯過但最終娶到的姑娘”。

故事始於1951年，當時年僅21歲的巴菲特在哥倫比亞大學商學院，師從傳奇投資人本傑明·格雷厄姆。他得知格雷厄姆是Geico董事會主席後，立刻搭火車前往華盛頓一探究竟。那是個週六，辦公室關門了。但巴菲特表現出後來成就億萬身家的那股韌勁，哄過看門人後，找到了公司高管並瞭解了Geico的運作邏輯。

巴菲特立刻被征服。他清倉了幾乎所有持倉——這決定在教授眼中大概是“瘋了”——將自己75%的淨資產投進了Geico。隨後，他發表了一篇題爲《我最看好的證券》的分析報告，裏面寫下了此後他一生信奉的投資原則。

幾十年後，在1970年代Geico瀕臨破產時，巴菲特出手相救，並逐步買入股份，直至1996年伯克希爾全資擁有Geico。這家公司成爲巴菲特對美國經濟信念的終極象徵——只要管理得當，美國經濟就不會失敗。

Geico的故事，就是美國需要照着做的：更新技術、精簡官僚、優化員工結構，並展現財政紀律。

上週六，伯克希爾保險業務副董事長阿吉特·賈恩（Ajit Jain）在年會上詳述了Geico如何在紀律下完成轉型——這正是美國現在迫切需要的路線：改革官僚體系、推進技術現代化、精簡員工，並展現真正的財政自律。

賈恩解釋，五年前，Geico在“遠程信息處理技術”（即用來監控車主駕駛行爲的技術）方面處於行業墊底。相比之下，對手如Progressive遙遙領先，讓Geico看起來還停留在VCR時代。

但Geico沒有沮喪。他們迅速升級技術、重建系統、將員工從5萬人減至3萬人，每年節省約20億美元成本。賈恩自豪地宣佈：“今天我們的遠程信息處理技術已經不輸任何人。”

Geico現在也在爲下一場技術革命——人工智能——做好準備。雖然競爭對手們瘋搶AI賽道，但Geico保持審慎，以賈恩所稱的“戰備狀態”姿態伺機而動，避免付出昂貴學費。

這一系列改革帶來了驚人回報。Geico如今持續創造創紀錄的利潤——強勁到連賈恩都坦言：“我從沒想過自己有生之年能看到這樣的結果。”

當然，巴菲特做空美國，幾乎就像聖誕老人做空聖誕節一樣荒唐。但他那3500億的現金儲備，說明他現在也沒在囤什麼“美國黎明”貼紙。

此刻的巴菲特，像一隻蹲守水邊的鱷魚，穩居經濟食物鏈頂端，可以等上好幾年——只要財政“水牛”自己踉蹌靠近。他明白表示：“偶爾——但一定會再發生……也許是下週，也許是五年後——市場會向我們砸來許多我們會非常高興能有現金去買的好東西。”

巴菲特或許不會明目張膽地做空美國，但他確實在押注美國政客會繼續犯蠢——這比投資國債還安全。持續貶值美元，早晚我們會把“中國如何建立真正的貨幣、羞辱美國”的說明書親手奉上。

Geico的教訓對美國人來說再清晰不過：現在做出艱難決定，否則終有一天，這輛華麗的經濟“科爾維特”會哐噹一聲熄火，留下一衆美國人在路邊揮手——看着中國飛馳而過，還不忘按一下喇叭，發出諷刺的鳴響。