在資本與科學的博弈中，沒有永恆的賽道，只有永恆的權衡。

阿斯利康在一季度財報電話會議上對外宣佈，全面退出神經科學（CNS）領域，將資源轉向腫瘤、代謝疾病等核心賽道。

這不是一場孤立的選擇。過去十年，輝瑞、安進、默沙東等20餘家藥企相繼縮減或撤離CNS戰場，渤健等堅守者也正在拓展其他領域。儘管近年來新的突破不斷，然而CNS的高風險與長週期，正在讓藥企與資本的耐心逐漸耗盡。

在逐利的商業世界裏，即使財力雄厚的大藥企，也需要將資源投到能帶來更多回報的地方。

隨着宏觀經濟變化、政策調整，以及競爭對手的挑戰，藥企的經營思路正在迅速轉變，迴歸核心業務、優勢領域。取捨背後，這些大藥企正在用行動，向市場傳遞出這樣一種信號：

在充滿不確定性的當下，所有人都越來越關注創新效率是否足夠，回報是否充足，藥企也必須變得更加聚焦。

當巨頭們加速瘦身，留給行業的啓示再清晰不過——在不確定性中尋找確定性，纔是長久活下去的關鍵。

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阿斯利康的退出

一季度，阿斯利康終止了多個神經科學項目，包括與禮來合作多年的阿爾茨海默病藥物MEDI1814、用於治療偏頭痛的MEDI0618以及針對骨關節炎疼痛和糖尿病神經痛的MEDI7352。

其中，MEDI1814是一種抗澱粉樣β42（Aβ42）單克隆抗體，曾被寄予厚望，“可能會改變阿爾茨海默病治療面貌”。2016年底，禮來與阿斯利康達成合作協議，共同開發MEDI1814，爲此禮來支付了3000萬美元的預付款。

彼時，禮來倍受關注的抗β澱粉樣蛋白療法 solanezumab的第3項大型III期EXPEDITION3研究，剛剛宣告失敗。而按照阿斯利康的說法，MEDI1814擁有完全不同於其他在研阿爾茨海默病抗體藥物的作用機制，MEDI1814結合並清除循環的Aβ肽，從而限制它們聚集成有毒的寡聚體。這有助於減少阿爾茨海默病患者大腦中澱粉樣β斑塊的積累，從而延緩疾病進展。

在此前披露的臨牀前研究和早期臨牀試驗中，MEDI1814也顯示出劑量依賴性地降低Aβ42肽水平的潛力，有望延緩阿爾茨海默病的進展。

儘管如此，阿斯利康依然決定“壯士斷腕”。團隊解散與裁員緊隨其後，在一季度財報電話會議上，阿斯利康宣佈全面退出神經科學領域。

阿斯利康生物製藥研發執行副總裁Sharon Barr表示，“我們已關閉神經科學項目，併爲部分項目尋找合作伙伴，這意味着阿斯利康神經科學團隊的解散。”

這會導致“極少數崗位面臨裁員風險”，但阿斯利康強調這是戰略聚焦的必要舉措。公司CEO Pascal Soriot更是在電話會上直言，“我們無法同時支持所有領域，CNS更適合由專注該領域的公司管理。”

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CNS的冰與火

阿斯利康之前，輝瑞、安進等巨頭早已“逃離”CNS領域，而專注該領域的渤健近年來，也在拓展其他賽道。

這是因爲，CNS領域正在上演着冰與火之歌。

一方面，不斷上升的患病數量爲全球CNS市場不斷擴容，正在催化越來越多的新藥誕生，強生、禮來等大藥企也在不斷加碼CNS領域的投資佈局。

2024年，我們見證了精神分裂症領域的歷史性一刻，Karuna研發的KarXT獲得FDA批准上市。這是35年來首款精神分裂症新藥的問世，也驗證了BMS以140億美元收購Karuna決策的正確性。

阿爾茲海默症也有所突破，FDA批准donanemab用於治療早期阿爾茨海默病的成年患者。儘管安全性問題不容忽視，但FDA獨立科學顧問委員一致投票通過，認爲當前證據足夠表明該藥有效、該藥益處大於風險。這背後的核心是，阿爾茲海默症患者苦新藥空窗期已久。

另一方面，與突破、成功相比，更常見的則是失敗。

典型如艾伯維，去年11月份就經歷了三次臨牀失敗。其中，其在精神分裂症領域的重磅押注emraclidine，未能在兩項針對精神分裂症的II期研究中達到預期終點。消息一出，艾伯維股價暴跌12.57%，一夜之間市值蒸發400多億美元。

今年1月份，勃林格殷格翰也在精神分裂症治療領域栽了跟頭。阿爾茲海默症領域的失敗，更是接二連三，CNS藥物開拓者Sage、Cassava Sciences、Alector/艾伯維等等。

面對慘痛的教訓，艾伯維也重新審視其在中樞神經系統疾病領域的投資策略。在2025年的JPM大會上，艾伯維對外透露：“未來在早期數據研究上投入大量資金時，我們肯定會重新權衡考量。”

顯然，對於一些大藥企來說，神經科學的長期投入與高風險令其吸引力下降。這不難理解，雖然CNS領域前景誘人，但成功的難度堪稱地獄模式：有數據顯示，中樞神經系統藥物研發成功率僅爲6%，不足其他藥物研發成功率的一半。

核心原因在於，從機制不明，到動物模型難驗證、臨牀開發難度大，每一項都是CNS藥物開發的攔路虎。

與此同時，在激烈的市場競爭下，商業回報也是藥企不得不考慮的問題。衆多藥企扎堆，研發出的產品若是難以脫穎而出，回報自然也無從談起。這對藥企的資金與信心都是極大的考驗。

比如阿斯利康終止的偏頭痛新藥的MEDI0618，這是一種PAR2（蛋白酶激活受體2）拮抗劑單克隆抗體。而近年來，偏頭痛治療領域競爭日趨激烈，新藥不斷湧現，包括CGRP（降鈣素基因相關肽）受體拮抗劑等，這些藥物不僅在偏頭痛的預防和治療方面取得了顯著的臨牀效果，藥企也卷至了劑型、給藥週期層面。

當藥企必須抉擇，腫瘤等領域的明確回報似乎更具吸引力。對於阿斯利康來說，今年一季度腫瘤業務收入56億美元，收入佔比達41%，糖尿病藥物達格列淨銷售額達20億美元，同比增長15%，與之相比，神經科學管線幾乎可以忽略不計。

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“聚焦”生存法則

每逢財報披露，除了能夠看到企業一定時期經營狀況及業績，也能從中窺探到企業的戰略調整。

如果說biotech是迫於生存壓力，不得不收縮、砍管線，那麼體量更大的成熟藥企開始集體“做小”更能說明問題。

對於阿斯利康來說，專利懸崖近在咫尺，必須做出改變。退出神經科學後，阿斯利康計劃將資源集中於四大核心領域：

腫瘤學，依託Tagrisso、Imfinzi等重磅產品，持續拓展適應症，同時推進ADC藥物（如Enhertu）和雙特異性抗體的研發。

呼吸與免疫學，聚焦哮喘、慢性阻塞性肺疾病及特應性皮炎等疾病，加速布地格福吸入氣霧劑等產品的本土化生產。

心血管、腎臟與代謝疾病，Farxiga的適應症擴展至慢性腎病和心衰，口服GLP-1藥物的臨牀進展將成爲下一階段重點。

罕見病，通過收購和合作強化基因療法與酶替代療法佈局，如脊髓性肌萎縮症藥物的研發。

阿斯利康強調，這一戰略調整將“確保資源投向能夠帶來長期價值的項目”。比如，口服GLP-1藥物的臨牀數據和乳腺癌候選藥物camizestrant的進展，將直接影響未來的產能投資決策。

事實上，這兩年來，跨國大藥企都在加速瘦身，讓自己變得更聚焦，目的正是通過加碼核心領域、擴大既有優勢，延緩收入增速下滑。

諾華可能是一衆大藥企中瘦身最快的。從2022年剝離山德士開始，一年時間裏，諾華管線中的實體瘤藥物從42款被削減到了28款，放棄的基本上都是一期項目。

其全球藥品開發總裁兼首席醫學官Shreeram Aradhye曾對外表示，公司縮減管線主要基於兩方面的考量，一方面，確定核心治療領域；另一方面，能將資源和人力最大程度地聚焦在最關注的治療領域上，藉此進一步加強研發成功率。

今年一季度，各大藥企依舊在進行着管線優化。比如BMS在最新財報中表示，計劃在2025年底前通過大規模重組削減15億美元成本，在全球範圍內將大約裁員2200人，佔總員工的6%。

目前，BMS大約有12個項目已經停止或指定委外開發，包括Y藥的後續版本、SIRPα和BET靶向藥物，還將在今年剩餘時間內繼續審查其產品線。

“聚焦”成了大家的共同選擇。

畢竟，一家藥企的精力總是有限的，人、財、物的資源也是有限的，想要把有限的資源發揮出最大的效果，必須要集中起來使用，也就是將資源集中到優勢領域，不斷尋求實質性的突破、增強競爭優勢，進而拓寬自己的護城河。

尤其是考慮到當前這個不確定的環境，以及專利懸崖，即便是更具資源優勢的大藥企，也開始未雨綢繆、主動做小，加速從不具優勢的領域抽身，讓自己更加聚焦。

時代變了，大家更在意安全感和確定性。對於國內藥企來說，進一步聚焦，以及如何構建篩選市場切實需要的管線，也成了各家需要思考的當務之急。