智通財經APP獲悉，大摩重申迪士尼(DIS.US)“增持”評級，並將目標價從110美元上調至120美元 。由於主題公園與流媒體業務超預期擴張，迪士尼2025 財年第二財季業績超出華爾街預期，並宣佈上調全年展望。

該行認爲，迪士尼在 2025 財年第二季度的業績表現超出預期，收入同比增長 7%，且較預期高出 200 個基點，這主要得益於國內主題樂園和 ESPN 的強勁表現，同時 Disney+ 增加了訂閱用戶數量，並預計將繼續增長。

大摩指出，迪士尼上調2025財年調整後每股收益指引至+16%（原爲高個位數%），股價單日上漲10%，但當前估值仍未充分反映宏觀風險。

主題公園與流媒體業務逆市增長

業績顯示流媒體服務Disney+訂閱用戶數逆勢增長，受益於《雷神4》《安多》等優質IP內容；此外ESPN黃金時段觀衆數創歷史新高，廣告收入激增。

ESPN流媒體服務將於下週公佈定價（測試顯示25美元/月，價格頗具吸引力），大摩預計2026財年貢獻有限但長期潛力顯著。

此前旅遊專家警告稱，由於特朗普總統的關稅，國際遊客數量減少，客流量可能減少。但迪士尼美國本土公園收入增長9%，人均消費提升5%，遊客量增長2%。奧蘭多華特迪士尼世界酒店預訂強勁，6月季度完成80%預訂量(同比增長4%)，9月季度預訂進度達50-60%(同比增長7%)。儘管面臨奧蘭多"史詩宇宙"新樂園競爭，迪士尼預訂趨勢仍顯韌性。