出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：浪頭飲食/ 郝顯

　　2024年，白酒行業進入深度調整！

　　“行業產銷雙線下滑、終端動銷整體放緩、消費場景萎縮、消費信心不足，諸多產品價格不同程度倒掛，”茅臺集團黨委副書記、總經理王莉2024年中曾對白酒行業發展趨勢作出過這樣的判斷。

　　在這種背景下，渠道庫存問題凸顯，頭部酒企也頻頻通過停貨穩定價格體系。白酒企業分化進一步加劇，頭部酒企仍能維持穩健增長，中小酒企則開始面對壓力。

　　從上市公司層面來看，2024年酒企收入增速大幅放緩，收入下滑酒企數量從上年的2家增至6家。酒鬼酒和順鑫農業已經連續大幅下滑兩年。

　　3家酒企經營活動現金流淨額轉負

　　經營活動現金流是衡量上市公司核心盈利能力和財務健康度的關鍵指標，2024年3家酒企經營活動現金流淨額轉負，分別爲捨得酒業、酒鬼酒、金種子酒，比上年多了兩家。

　　去年8家公司經營活動現金流淨額同比增長，剔除皇臺酒業之後，增速最快的是瀘州老窖、山西汾酒、口子窖。此外貴州茅臺增長38.85%，也排在前列。

　　11家公司經營活動現金流淨額同比下滑，下滑最嚴重的是酒鬼酒、金種子酒、捨得酒業。五糧液現金流淨額也下滑18.69%。

　　上市白酒公司存貨增幅大於營收增速 水井坊以31%的存貨增幅排第一

　　2024年白酒行業渠道庫存問題進一步暴露，動銷成爲所有企業都面臨的難題。從上市公司庫存來看，去年19家上市白酒公司存貨總額爲1678.63億元，同比增長13%，大於營收增速。

　　其中，水井坊以31%的存貨增幅排第一名，其次是古井貢酒，增幅達到23.2%。第三名是伊力特，增幅爲18.4%。

　　值得一提的是，貴州茅臺存貨增幅爲17%，與接近16%的營收增幅相差不遠。而瀘州老窖收入增幅爲3.19%，存貨增幅則達到15.24%。水井坊、天佑德酒、老白乾酒、口子窖也存在同樣的問題。

　　此外，伊力特、洋河股份、順鑫農業、捨得酒業、金種子酒、酒鬼酒在收入下滑的情況下，存貨仍在增長。

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責任編輯：公司觀察