華爾街重新轉向“風險偏好”思維，也讓新冠疫情後金融市場的一個怪象再次浮出水面——科技股和美債收益率正在同步上漲。

週二，基準10年期美國國債收益率一度升破4.5%，爲一個月以來首次；與此同時，以科技股爲主的納斯達克綜合指數再度表現優異，收於2月以來的最高點。

10年期美債收益率週二突破4.5%。

這兩個數據點同時上漲並非前所未有，但依然值得關注，因爲在美債收益率觸及令人擔憂的高位時，投資者往往會選擇拋售以科技爲主導的成長股。原因在於，收益率上升意味着企業融資成本變高，尤其是對於早期公司而言，同時也可能導致客戶減少資本支出。

然而，目前市場環境下的多頭邏輯是：投資者對美國陷入衰退的擔憂減輕，因此正在撤出防禦性的債券頭寸，轉而在股市中尋求升值機會。

Edward Jones的高級投資策略師安吉洛·庫爾卡法斯（Angelo Kourkafas）表示：“在近期的關稅波動中，科技股，特別是‘七巨頭’（Mag 7）受到的打擊最大，因此至少在短期內有追趕的潛力，尤其是在投資者重新評估美國增長風險的情況下。”

不過，這並不意味着收益率的上行對股市來說完全是利好信號。庫爾卡法斯指出，衆議院共和黨人週一公佈的稅收法案暗示美國政府赤字將持續擴大，這可能引發市場對美國債務融資成本的擔憂，從而推升利率。

此外，儘管4月份的消費者物價指數略低於預期，但通脹問題依然存在。

麥格理集團首席經濟學家大衛·道爾（David Doyle）在給客戶的一份報告中表示：“在年底之前，我們預計核心通脹將維持在高位，並認爲在關稅實施和持續的不確定性帶來價格壓力的情況下，同比數據很可能會繼續上升。”

“即便在近幾周美國轉向更務實的貿易政策的背景下，這一點依然成立。”