金吾財訊 | 港股三大指數午後漲幅擴大，全日震盪走強，截至收盤，恒生指數漲2.3%，國企指數漲2.47%，恒生科技指數漲2.13%。藍籌中，中國人壽(02628)漲6.55%，友邦保險(01299)漲5.15%，京東健康(06618)漲5.13%，東方海外國際(00316)漲4.92%，比亞迪股份(01211)漲4.75%；跌幅方面，領展房產基金(00823)跌1.34%，中電控股(00002)微跌0.38%。板塊方面，中資券商股午後走強，弘業期貨(03678)漲12.09%，興證國際(06058)漲9.09%，恆投證券(01476)漲7.98%，廣發證券(01776)漲6.31%，中國銀河(06881)漲4.93%，華泰證券(06886)漲4.86%。華泰證券指出，2025年一季度大券商歸母淨利潤合計同比大幅增長92%，扣非淨利潤同比+51%，關注三大主線：1)擴表趨勢延續，金融投資規模驅動總資產進一步擴張，但槓桿率分化；2)投資貢獻增長，大券商投資類收入普遍增長，體現較強彈性；3)輕資本業務修復，一季度全市場日均股票基金成交額同比+71%，經紀淨收入同比提升、投行淨收入普遍改善、資管淨收入相對穩健。展望行業未來發展，政治局會議定調持續穩定和活躍資本市場，中央匯金進一步發揮類“平準基金”的作用，後續資本市場支持性政策有望持續落地，關注資產負債表運用能力強、業績增長穩健的頭部券商，把握併購主題的結構性機會。汽車股止跌回穩，零跑汽車(09863)漲6.13%，比亞迪股份漲4.75%，理想汽車-W(02015)漲4.54%，小鵬汽車-W(09868)漲3.87%，小米集團-W(01810)漲3.60%。行業情報諮詢機構RhoMotion公佈的數據顯示，儘管特朗普引發全球貿易局勢緊張，但4月份全球純電動和插電式混合動力汽車銷量仍然同比增長29%。其中，中國和歐洲市場的銷量保持穩定增長，而北美市場則出現了自去年9月以來的首次下降。RhoMotion的數據顯示，4月份純電動汽車和插電式混合動力車的全球銷量上升至150萬輛；其中中國市場銷量較上年同期增長32%，至90萬輛。歐洲的電動車銷量同比增長35%達到30萬輛，而北美的電動汽車註冊量同比下降5.6%，至10萬輛。個股方面，騰訊音樂(01698)漲12.84%。騰訊音樂公佈2025年第一季度未經審計財務業績公告。期內，公司權益持有人應占利潤42.91億元(人民幣，下同)，同比增長201.76%；普通股的每股基本盈利1.4元，去年同期爲0.46元。期內，營業總收入73.56億元，同比增長8.69%。中金公司表示，騰訊音樂2Q25音樂業務或保持健康增長，持續關注SVIP發展趨勢。在線音樂：1Q25收入58.04億元，同增15.9%。音樂訂閱收入同增16%至42.2億元，其中付費用戶數環增190萬人至1.23億人；ARPPU同增7.5%至11.4元/月，且公司業績會提到，SVIP表現強勁，其會員數和ARPPU均取得環比增長，SVIP主要受音質音效、優惠舉措、演唱會權益及長音頻權益等驅動，SVIP也是未來業務長期增長動力之一；展望2025年音樂訂閱業務有望實現高質量增長，受付費用戶數和ARPPU兩者增長共同驅動。看向2Q25，該行預計付費用戶數或環增150萬人，ARPPU或同增8.7%，量價平衡增長。非訂閱收入1Q25同增15.7%至15.97億元。公司業績會提到，非訂閱業務中廣告業務仍是主要增長因子。社交娛樂：1Q25收入15.52億元，同比下降11.9%，且自1Q25開始不再披露社交娛樂業務運營數據，該行判斷市場對公司社交娛樂業務的持續調整有所預期，全年該業務收入可能仍有同比下滑。京東集團(09618)漲3.36%。京東集團公佈2025年第一季度業績公告。期內，歸屬於公司普通股股東的淨利潤108.9億元(人民幣，下同)，同比增長52.73%；每股基本收益3.76元，去年同期爲2.28元。期內，集團總收入3010.82億元，同比增長15.78%。摩根士丹利稱，京東集團上調了2025年集團和零售業務(JDR)收入及盈利增長預期至兩位數，利好股價；但外賣業務未提供虧損指引，可能導致2025年餘下時間內的盈利預期進一步被下調。分析師EddyWang等報告表示，預計2025年京東總收入同比增長13%。野村表示，國際投資者對中國股票一直持謹慎態度且配置不足，這意味着隨着投資者追逐中國股票的上漲，可能會出現一些資金配置流向中國市場。野村建議國際投資者在亞太市場內部進行倉位的再平衡，通過削減對印度市場的超配倉位來增持中國股票。