週二（5月13日），美國勞工部統計局公佈數據顯示，美國4月消費者價格指數（CPI）溫和反彈，通脹壓力雖暫時受控，但在關稅持續施壓下，未來幾個月可能加速上漲。

數據顯示，4月CPI環比上漲0.2%，扭轉了3月0.1%的下滑，後者是自2020年5月以來的首次下跌。路透社調查的經濟學家此前預期CPI將上漲0.3%。按年率計算，截至4月的12個月內CPI上漲2.3%，略低於3月錄得的2.4%。

剔除食品和能源這兩項波動性較大的分項後，4月核心CPI環比上漲0.2%，與3月的0.1%增幅相比有所加快；核心CPI年率維持在2.8%，與上月持平。

當前通脹數據主要反映的是在總統唐納德·特朗普（Donald Trump）於4月2日宣佈“解放日”（Liberation Day）關稅政策調整前，美國對中國商品徵收的關稅影響。例如，針對中國商品中與芬太尼相關品類的稅率已翻倍至20%，同時對進口汽車和輕型卡車徵收了25%的關稅。

儘管特朗普已宣佈對多數特定國家的關稅暫停90天，但對幾乎所有進口商品徵收的10%統一關稅依然有效。經濟學家預計，從5月開始，CPI將更顯著地反映關稅推升的物價影響。

上週末，美國與中國在貿易戰問題上邁出緩和的重要一步：美國同意在未來90天內將對中國商品的加徵關稅下調至30%，而中國則將對美國商品的關稅從125%大幅降至10%。

儘管如此，經濟學家依然預期今年通脹將因關稅上升，但幅度將低於原先在未達成暫緩協議前的預估。此舉也使得美聯儲（Federal Reserve）可以繼續維持“觀望”政策立場。分析人士同時認爲，緩和的貿易局勢有助於美國避免陷入衰退，儘管全年經濟增速預計仍將疲軟。

Nationwide首席經濟學家凱茜·博斯蒂揚奇克（Kathy Bostjancic）表示：“通脹年內仍可能上升，但幅度將略低，預計將在第四季度年增率見頂至約3.4%，低於此前預測的4%。不過由於當前的關稅水平仍高於特朗普上臺前，經濟增長仍將放緩。”

美聯儲設定的通脹目標爲2%。未來美國還面臨對藥品與半導體產品加徵關稅的可能性。特朗普政府將關稅視爲籌集財政收入、支持減稅承諾並振興美國製造業的工具。

上週，美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在4.25%至4.50%不變。金融市場普遍預計，美聯儲將在9月重啓寬鬆週期。