隨着此前特朗普全面挑起貿易戰引發的動盪逐漸平息，美國股市的極端波動性已趨於消散，而一項衡量投資者焦慮情緒的關鍵指標則正在發出強烈的看漲信號。

根據FactSet的數據，素有美股“恐慌指數”之稱的Cboe波動率指數(VIX)週二進一步下跌至了18.22。此前在週一曾收於18.4，重新低於了其長期的平均水平19.5。

對此，DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas在週二發佈的一份報告中稱，這標誌着該指數“穩固地迴歸到了(股市)牛市區間”，是“邁向更正常投資環境的重要一步”。

據DataTrek的數據顯示，在特朗普於4月2日宣佈“解放日”關稅之後，該波動率指數在上個月曾躍升至罕見的“危機”水平。此後不久，特朗普緊急暫停了對除中國之外的其他國家徵收的所謂對等關稅，波動性隨之回落。

本週，在中美貿易談判傳出好消息後，VIX指數進一步出現了下跌。這一利好的貿易磋商結果促使華爾街分析師紛紛調低了美國經濟衰退的概率預期。投資者似乎越來越樂觀地認爲，白宮將通過談判達成更有利的貿易協議，最終與各國間徵收的關稅將遠低於4月2日宣佈的對等關稅水平。

Bespoke Investment Group的數據顯示，受此影響，VIX指數從超過40降至20以下的速度創下了歷史最快紀錄，而VIX指數這種快速的下跌，從歷史上看往往預示着標普500指數未來會有可觀的回報。

“當4月初股市因歷史性暴跌而崩盤時，VIX指數理所當然地飆升至60以上，達到罕見高位，”Bespoke在週二發佈的報告中寫道，“VIX指數最近一次收盤高於40水平是在4月10日。”

Bespoke表示，“這輪波動率飆升來去匆匆，隨着週一VIX指數收於20下方，從高於40到跌破20僅用了21個交易日——這是VIX指數自1990年問世以來波動性消散最快的一次。”

Bespoke追蹤了歷史上VIX指數從40以上跌至20以下的那些最快跌幅，發現標普500指數在接下來一週、一個月、三個月、六個月和一年後的表現，往往都是正面的。相關歷史表現如下：

富國銀行投資研究所全球投資策略主管Paul Christopher週二在接受媒體採訪時表示，“市場之前的反應是過度恐懼，而現在可能是過度樂觀。這些關稅規模仍然很大。”

不過，Christopher對美股前景依然較爲看好。他表示，他所在的研究所預計今年年底標普500指數將達到6000點。

Christopher指出，美國可以在2025年“避開”經濟衰退，但他也預計關稅將導致今年晚些時候通脹上升，經濟增速放緩。即使最近暫停了關稅，Christopher仍將美國關稅的平均實際有效稅率定爲13%，這比年初高出了五倍。