本文作者Katrina Hamlin爲路透熱點透視專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透香港5月14日 - 今年迄今全球最大的首次公開發行$(IPO.UK)$將不面向美國境內投資者。這一決定降低了中國電池巨頭寧德時代 300750.SZ40億美元的香港首次公開發行$(IPO)$所面臨的地緣政治風險。同時，如果中美關係惡化，寧德時代也可以避免潛在的法律糾紛。然而，曾毓羣創立的這家市值1580億美元的公司所採取的做法，其他公司想效仿並沒那麼容易。

已在深圳上市的寧德時代將一批通常對在港上市大公司來說至關重要的投資者排除了在外。網易 9999.HK2020年31億美元的赴港二次上市，以及蔚來汽車9866.HK3月配售5億美元新股，也都採取了同樣的做法。不過，這種做法仍屬罕見。

對於寧德時代這樣一家在美國面臨嚴格審查的公司來說，曾毓羣的選擇合乎邏輯。美國政府將電池視爲戰略技術。今年 1 月，寧德時代被美國政府列入與中國軍方合作的組織名單--寧德時代認爲這是個錯誤。美國議員甚至建議摩根大通和美國銀行不要擔任寧德時代IPO的承銷商，但他們後來仍在九家承銷行之列。如果讓美國本土資金參與進來，一旦出現新的問題，寧德時代很容易被愛提訴訟的投資者叫板。

最終，寧德時代可以利用與中東的緊密關係。石油美元主權基金正在增加對亞洲的投資，而亞洲對石油的需求依然旺盛。科威特投資局和中石化香港公司分別承諾對寧德時代IPO投資 5 億美元；總共有 20 多家基石投資者承諾投資 26億美元。一位接近該交易的消息人士告訴路透熱點透視，寧德時代IPO已獲數倍的超額認購。

中東海灣國家向中國提供的不僅僅是投資。根據 Alix Partners 的數據，包括電動汽車在內，中國對中東的乘用車出口去年猛增 61%，使中東成爲中國在全球增長最快的汽車市場。中東也正在成爲寧德時代公用事業規模儲能業務的重要市場。今年 1 月，該公司在阿聯酋啓動了一個價值 60 億美元的太陽能和電池項目。

寧德時代IPO不面向美國投資者，發出了關於香港潛在未來的有力信息，尤其是在中美金融脫鉤的討論不斷的情況下。其他發行人可能也想嘗試類似的發行路數，但寧德時代是一家 特殊的公司，其產品需求非常旺盛。而美國資本的雄厚實力是很難以被取代的。

圖：香港IPO市場一直萎靡不振

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(編審 白雲)

((yun.bai@thomsonreuters.com))