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　　北京時間5月13日凌晨，美股週一午盤走高，科技股領漲。中美兩國在瑞士經過週末談判後同意臨時性大幅降低關稅，提振了市場情緒。本週市場關注CPI與PPI等通脹數據。

　　道指漲853.71點，漲幅爲2.07%，報42103.09點；納指漲609.12點，漲幅爲3.40%，報18538.04點；標普500指數漲137.53點，漲幅爲2.43%，報5797.44點。

　　受到中美經貿高層會談取得實質性進展的消息推動，百思買、戴爾科技、安森美、亞馬遜及蘋果等受關稅影響較大的電子產品零售商與相關科技股普遍上漲。

　　投行Wedbush週一表示，未來90天中美雙邊關稅大幅下調對美股科技股來說是“最佳情境”。該行分析師表示：“這顯然只是更廣泛、更全面談判的開始。我們預計，隨着談判的的進展，關稅數字將在未來幾個月顯著下降。”

　　Ecofi的股票基金經理Karen Georges說：“這是對利好消息的上漲反應，但基本面的敘事並未改變：90天的關稅暫緩無法消除4月2日對等關稅政策宣佈帶來的不確定性。市場仍然脆弱。”

　　儘管仍有許多問題需要解決，特別是與芯片出口管制相關的問題，這些限制影響了英偉達等公司，但Wedbush分析師認爲，中美貿易緊張局勢降溫的消息對科技股交易而言是“極爲利好”的。分析師表示：“我們認爲，今天上午的消息對於多頭來說是一個巨大勝利，也是本週末過後出現的最佳情境。”

　　中美經貿高層會談取得實質性進展

　　據新華社報道，中美經貿高層會談達成重要共識，會談取得實質性進展。

　　中美兩國在瑞士日內瓦聯合宣佈達成重大經貿協議，雙方同步削減對彼此商品額外徵收的關稅，綜合降幅均超過100%。這一突破性進展標誌着持續多年的中美關稅戰迎來關鍵轉折，也爲全球經濟復甦注入新動力。

　　新華社報道稱，採取上述舉措後，雙方將建立機制，繼續就經貿關係進行協商。

　　根據《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，美國對中國商品的綜合稅率從145%大幅降至30%，中國對美國商品的關稅則從125%下調至10%。此次調整覆蓋新能源設備、消費電子等民生領域，91%的額外關稅被徹底取消，芯片、生物醫藥等戰略行業的24%關稅則暫緩實施90天，僅保留10%的基準稅率。

　　值得注意的是，美中雙邊早前不斷疊加的報復性關稅，在這波協商中幾乎都已取消。

　　分析認爲，這一舉措將顯著降低兩國企業的貿易成本，提振消費者信心，並緩解全球供應鏈壓力。

　　儘管短期利好明顯，但協議中暗含的“觀察期”條款引發關注。

　　專家指出，雙方僅暫時停止而非永久取消部分關稅，科技封鎖、產業補貼等核心分歧仍未解決。例如，芯片和生物醫藥領域的24%關稅若在90天內未達成進一步協議，可能重新恢復。美國參議院共和黨領袖已公開批評協議“犧牲製造業迴流成果”，預示後續談判可能面臨政治阻力。

　　美方消息稱，美國財政部長貝森特週一表示，與中國的談判“富有成效”，雙方同意在90天內將“對等”關稅降低115%。這將使美國對華商品關稅降至30%，中國對美國進口商品關稅降至10%。

　　貝森特週一接受採訪時稱，預計將在“未來幾周”再次與中方代表會晤以敲定更全面協議。

　　上月美國總統特朗普宣佈對華進口商品徵收145%關稅後，中美緊張局勢急劇升溫。北京隨即宣佈對美商品徵收125%的報復性關稅。

　　在特朗普的“解放日”對等關稅聲明後，標普500指數一度跌入熊市，即較2月曆史高點下跌超20%，此後逐漸反彈。

　　雖然特朗普降低對其他國家關稅後美股迅速反彈，但由於投資者觀望中美貿易談判進展，漲幅受到抑制。

　　美國商務部長霍華德-盧特尼克週日表示，對其他國家10%的基礎關稅稅率“在可預見的未來將持續”，這與特朗普近日表態一致。

　　特朗普上週五（5月9日）表示，他將“始終”對貿易伙伴徵收至少10%的關稅，但隨即又補充稱“不排除例外情況”，這一表態凸顯出當前美國在多個貿易談判中的立場仍不明晰。

　　高盛警示：財報狂歡難掩三大逆風

　　儘管一季度財報季表現超預期且貿易談判顯露積極信號，但高盛首席策略師戴維-科斯汀仍呼籲投資者保持警惕。他在一份報告中指出，雖然標普500指數成份股公司首季盈利同比大增12%，是財報季前預期6%增幅的兩倍，但經濟潛在挑戰與關稅政策的不確定性仍可能對市場構成壓力。

　　科斯汀認爲，這一強勁表現雖暗示短期上行空間，但高盛經濟學家對下半年GDP增速趨緩的預測（接近停滯狀態），使其維持對2025年標普500指數每股收益僅增長3%達253美元的預測，低於市場策略師共識預期的257美元及分析師自下而上彙總的264美元。

　　他特別強調，多數企業在財報中維持業績指引時，尚未充分計入關稅政策可能帶來的衝擊，“未來數月供應鏈波動風險不容忽視”。

　　科斯汀指出，當前美股處於“強現實與弱預期”的拉鋸戰中。投資者需在享受短期財報紅利的同時，密切關注關稅政策、企業資本支出意願及美聯儲政策轉向三大變量，以應對潛在的市場波動。

　　週一經濟數據面，紐約聯儲最新發布的第二季度GDP實時預測值升至2.42%，較上週的2.34%有所提升。這一利好消息爲主要股票ETF收復失地提供了有利環境。

　　該預測模型（納入零售銷售、工業生產和勞動力市場指標）因積極貿易數據而上修，但仍低於4月2.72%的峯值。此次上調錶明，儘管其他領域信號好壞參半，美國經濟仍保持增長動能。

　　GDP前景改善疊加美股反彈，預示投資者對經濟軟着陸信心增強，或將繼續支撐美股上漲。

　　本週投資者將密切關注貿易緊張局勢對經濟的影響跡象——4月CPI數據將於週二早間公佈，零售銷售數據和另一通脹指標PPI則定於週四發佈。

　　焦點個股

　　特斯拉4月國產出口環比大增。4月份國產特斯拉的出口量達到了29728輛，這一數字雖然略低於去年同期的30746輛，但相較於3月份的4701輛實現了顯著的增長。

　　值得注意的是，特斯拉上海超級工廠的生產模式呈現出一定的季節性特徵，通常在每季度的前幾週會加大出口力度。因此，4月份作爲二季度的開端，國產特斯拉出口量的激增並不意外。

　　據媒體報道，蘋果公司正考慮提高今年秋季發佈的iPhone系列產品價格，並計劃推出新功能和新設計。報道稱，蘋果此舉旨在避免將價格上漲歸咎於關稅問題。

　　蘋果CEO庫克面臨貿易衝突壓力，已在3月份提高關稅前增加庫存，並將美國市場生產轉移至印度。本月早些時候，庫克表示4月至6月當季運往美國的大部分iPhone將產自印度。 目前尚不清楚蘋果會推出哪些新功能來證明漲價的合理性。

　　瑞銀將英偉達目標股價從180美元下調至175美元。

　　在美國司法部與谷歌反壟斷結構性補救措施的聽證會上，蘋果服務部門高級副總裁埃迪-庫伊表示“Safari瀏覽器中的谷歌搜索次數出現了首次下降”，他預計蘋果未來會在Safari瀏覽器中引入AI搜索作爲搜索引擎的選項，並表示“AI搜索引擎最終將取代像谷歌這樣的標準搜索引擎。”

　　投行Wedbush已將谷歌母公司Alphabet從最佳投資建議中剔除。

　　OpenAI和微軟正在改寫雙方數十億美元的合作協議條款，旨在讓OpenAI未來進行IPO，同時保護微軟獲得尖端人工智能模型的機會。據報道，修改合作協議條款的高風險談判是OpenAI採用營利性模式計劃的關鍵。

　　談判的一個關鍵問題是，微軟迄今已向OpenAI投資了130多億美元作爲交換，它將獲得該公司新營利業務的多少股權。三位直接瞭解談判情況的人士表示，微軟提出放棄其在OpenAI新營利業務中的部分股權，以換取在2030年之後開發的新技術。

　　據報臺積電美國三座新廠產能預訂一空。出於地緣政治和異地支持生產需求的考慮，蘋果、英偉達、AMD、高通、博通等美國大廠紛紛提前鎖定臺積電美國廠的產能。

　　優步獲多家大行上調目標價。

　　Shopify獲納入納指100成分股。

　　瑞銀上調藝電目標價。

　　波音股價走高，中美雙方超預期削減關稅令該股受益。

　　美股醫藥板塊普遍走低，此前特朗普宣佈計劃下調美國處方藥價格、使其與其他國家價格接軌，令市場擔憂藥企盈利能力將受到打擊。

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責任編輯：張俊 SF065