美股暴跌後強勢反彈，背後藏着一條神祕「底線」——傳說中的「特朗普託底」似乎真存在，只不過……得先跌得夠狠！

特朗普的部分關稅暫停，可能暗示了一個底線——即股市需要跌到多低，才足以促使他改變政策方向。但投資者仍需保持警惕。

由於關稅引發的暴跌之後市場迅速反彈，這一趨勢表明：在華爾街的損失變得足夠嚴重之前，美國總統唐納德·特朗普纔會選擇在其政策上「轉向」，這設定了一個新的門檻。

2024年11月特朗普的連任一度令華爾街欣喜若狂，美國股市主要指數因此開啓了一輪破紀錄的漲勢，並延續至2025年2月。

賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授傑里米·西格爾（Jeremy Siegel）曾在選後幾天表示，特朗普是美國歷史上「最親股市的總統」。這是《MarketWatch》記者約瑟夫·阿迪諾菲（Joseph Adinolfi）報道的內容。

但隨後形勢急轉直下：2025年1月爆發的貿易爭端在春季愈演愈烈，引發了市場劇烈震盪，並掀起對美國經濟即將陷入衰退的擔憂——直到特朗普採取措施緩和局勢。

「我們知道‘特朗普託底’還活着，而且很有效，」看多股市的Fundstrat研究主管湯姆·李（Tom Lee）在周一的一檔播客節目中表示，「白宮不希望股市下跌。」

在4月8日標普500指數（SPX）創下4,982.77點的收盤低點後，該指數於5月13日重新站上2025年全年漲幅為正的區間。這一反彈發生在美中雙方暫停部分關稅之後，表明市場下跌的「託底線」可能在18.5%左右——以從那一低點反彈的幅度計算。

值得注意的是，沃頓教授西格爾早在去年11月就曾警告稱，金融市場可能成為特朗普政策過激行為的「否決權」，無論是激進的減稅還是大規模驅逐移民的做法。

儘管如此，特朗普在今年春季曾多次暗示他並未關注股市的動盪，令市場對「特朗普託底」能否出現的希望破滅。聯儲局主席鮑威爾在4月中旬明確否認了依賴股市託底的可能性。

「4月初市場之所以驚慌失措，部分原因是投資者擔心，特朗普的託底政策要等到標普500跌到4000點以下才會啓動，」Sevens Report Research創始人、交易員湯姆·埃賽（Tom Essaye）在周一的客戶報告中寫道。他指出，目前的「特朗普託底」似乎在標普500的中低5000點區間纔會發揮作用。

周三，股市多數上漲，繼續朝紀錄高點回升。根據道瓊斯市場數據，截至周二收盤，標普500距離2月19日創下的6,144.15點的歷史高點仍低4.2%。

GlobalData TS Lombard的美國首席經濟學家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）表示，考慮到近期股市和債市的拋售規模，特朗普選擇對中國關稅「暫停90天」並不令人意外。

然而，他對投資者能否指望特朗普政府在貿易問題上再次「轉向」持懷疑態度，尤其是一旦新的預算案通過之後。

「我對預算簽署後特朗普在貿易方面的言論走向感到警惕，」布利茨在接受MarketWatch採訪時表示，他所指的是共和黨正在推動的預算草案，目標是在陣亡將士紀念日前完成立法。

布利茨表示，目前還很難判斷特朗普關稅暫停背後，是出於政治代價的考量，還是市場動盪帶來的金融壓力。「他需要國會的支持票數，才能推動預算通過。」