金吾財訊 | 騰訊音樂(01698)股價走高，截至發稿，漲9.72%，報59.8港元，成交額2668萬港元。消息面上，騰訊音樂公布2025年第一季度未經審計財務業績公告。期內，公司權益持有人應占利潤42.91億元(人民幣，下同)，按年增長201.76%；普通股的每股基本盈利1.4元，去年同期為0.46元。期內，營業總收入73.56億元，按年增長8.69%。

中金公司表示，騰訊音樂2Q25音樂業務或保持健康增長，持續關注SVIP發展趨勢。在線音樂：1Q25收入58.04億元，同增15.9%。音樂訂閱收入同增16%至42.2億元，其中付費用戶數環增190萬人至1.23億人；ARPPU同增7.5%至11.4元/月，且公司業績會提到，SVIP表現強勁，其會員數和ARPPU均取得按月增長，SVIP主要受音質音效、優惠舉措、演唱會權益及長音頻權益等驅動，SVIP也是未來業務長期增長動力之一；展望2025年音樂訂閱業務有望實現高質量增長，受付費用戶數和ARPPU兩者增長共同驅動。看向2Q25，該行預計付費用戶數或環增150萬人，ARPPU或同增8.7%，量價平衡增長。非訂閱收入1Q25同增15.7%至15.97億元。公司業績會提到，非訂閱業務中廣告業務仍是主要增長因子。社交娛樂：1Q25收入15.52億元，按年下降11.9%，且自1Q25開始不再披露社交娛樂業務運營數據，該行判斷市場對公司社交娛樂業務的持續調整有所預期，全年該業務收入可能仍有按年下滑。