（轉自：開源證券研究所）
2025年以來，港股市場先後經歷經濟預期下行、Deepseek技術突破引發的中國科技核心資產價值重估、中美貿易摩擦衝擊過後的企穩回升。如何把握2025年下半年港股市場投資機遇？近期，開源證券海外市場團隊發佈2025年中期投資策略《短期波動仍存，聚焦經濟轉型方向》，展望2025年下半年，開源證券海外市場團隊認為，短期政策博弈型品種波動率仍在，中期仍需評估關稅政策對中國經濟基本面的潛在壓力導致港股市場繼續顯著回升的漲幅受限，震盪市重點聚焦中國經濟轉型的主線方向。
1、互聯網：具備價值及成長的混合屬性，受益AI產業趨勢步入擴張期，板塊性估值回升首要決定因素仍是宏觀環境向好。
2、電子：（1）消費電子：光學是更優賽道，2025年手機光學升級持續、2025H2汽車ADAS下沉、 2025Q4 AR光學起量有望實現三重行業β共振。（2）半導體：下游低庫存狀態、國際形勢不確定性催生補庫存效應有望保證2025Q2晶圓代工企業業績環比向上，中期需求仍需評估全球範圍內終端需求邊際下修、及補庫存後的提前透支影響。
3、汽車：整車板塊估值階段性放大特徵顯著，行業競爭格局持續膠着，埋伏2025年新車爆品週期。2025年智能駕駛將迎產業奇點，ADAS在整車競爭中的重要性提升，優選品牌勢能向上、2025年車型矩陣豐富的品種。
4、計算機：圍繞國產替代、AI主線輪動，MCP有望催化AI行情。
5、電動工具：關稅壓制美國當地市場需求、以及品牌供應鏈利潤，有待後續政策明朗化，龍頭積極加速產能全球化佈局以緩衝短期盈利波動影響。
風險提示：軟件及產品推出不及預期、產能及供應鏈風險、監管政策變動、宏觀經濟增長放緩、地緣政治風險。
研報發佈機構：開源證券研究所
研報首次發佈時間：2025.5.6
分析師：吳柳燕 證書編號：S0790521110001
分析師：張 可 證書編號：S0790523070001
分析師：楊 哲 證書編號：S0790524100001
分析師：荀 月 證書編號：S0790122100036
聯繫人：陳 沆 證書編號：S0790124070037
聯繫人：周勃宇 證書編號：S0790124070036