金吾財訊 | 中信證券表示，2024Q2以來，受到行業消費需求疲弱拖累，上市酒企營收增長開始顯著降速，同時受到競爭加劇&規模效應減弱影響，較多酒企的盈利能力一定程度承壓。

今年春節旺季，白酒行業整體動銷按年降幅已有一定程度收窄，若未來需求逐步企穩，考慮到2024年的基數效應，該行預計2025Q3開始白酒公司業績表現有望出現一定程度改善。當前頭部白酒公司通過提高派息率、回購、增持等不斷提升股東回報，增厚投資安全邊際。再考慮到後續會出台消費刺激政策和宏觀經濟繼續復甦的預期，該行延續對頭部名酒企業的配置建議。