2024年負極材料行業的發展並不輕鬆，雖然我國全年的負極材料出貨量達到208萬噸，同比增長26%，但產能過剩、產品利潤走低等潛在挑戰依舊突出，這導致行業出現了明顯的兩極分化，頭部企業集中度持續上行，CR6達到了76%，許多小企業則因無法承受成本壓力和技術門檻而逐漸退出了市場。

但就在這樣割裂的市場環境下，仍不乏有企業實現了持續的高成長，展現出了行業“黑馬”之姿，它就是在美股上市的暉陽新能源(EPOW.US)。

據暉陽新能源公衆號消息顯示，其於2024年實現了超5億元的銷售額，同比增長40%以上，如此高的增速，遠超一衆同行企業。事實上，暉陽新能源自2022年開始便實現了持續的高成長，其2022年的收入爲3812.57萬美元，同比暴增414.57%，2023年在高基數的基礎上再增長18.16%至4505.04萬美元，2024年則是收入增長的再度提速。

隨着收入規模的持續擴大，暉陽新能源的市場地位一路飆升。2024年時，暉陽新能源在我國幾百家負極材料供應商中綜合排名第11位，成功衝入行業第一梯隊，並在儲能細分領域位居行業前3。

要知道，暉陽新能源能成立於2021年，這就意味着其在競爭劇烈的負極材料行業中衝入第一梯隊並在儲能領域取得領先的市場地位僅用了3年的時間，爲何暉陽新能源能會有如此強勁的成長動能?

關鍵的因素之一便是暉陽新能源的創始人兼董事長鬍海平先生是行業內的資深人士。據公開資料顯示，胡海平是上海杉杉科技公司(600884.SH)的創始人和首任總經理，其帶領杉杉成功轉型爲全球新能源頭部企業，杉杉鋰電池材料板塊便是由胡海平一手打造並主導運營多年，其培養了一大批該領域重要的管理和技術骨幹。可以說，胡海平是中國鋰電池綜合材料產業化的先行者。

憑藉在鋰電池材料行業的深厚積累以及對行業未來發展趨勢的深入洞察，胡海平以“掌舵人”的身份引領着暉陽新能源朝着正確的方向不斷前進，這也是暉陽新能源持續高成長的重要基礎。

同時，暉陽新能源不斷加大科技創新力度，這讓其在劇烈的市場競爭中立於不敗之地。智通財經APP瞭解到，暉陽新能源目前擁有中國最資深的電池材料研發團隊，實驗室數量多達12個，承擔着不同的研發任務，公司目前累計申請知識產權100餘件，並逐步在全球多個發達國家建立了新能源材料的專利矩陣。且硅碳及硬碳雙雙獲得貴州省科技重大專項項目資金支持，暉陽新能源也是唯一一家入選貴州省高價值核心專利培育中心項目資助名單的電池負極材料企業。

基於持續的研發投入，暉陽新能源的產品實現了高性能，這讓其與多家頭部企業建立了深度合作，進而鎖定了鋰電頭部企業的長期訂單。以優異產品性能聚焦頭部優質客戶，這也是暉陽新能源能持續高成長的關鍵因素之一。

此外，暉陽新能源打造了系統化的品控體系，其推動產品實現了包括動力、儲能、3C全應用領域的多元化覆蓋，特別是在儲能領域中，暉陽新能源抓住了儲能端314Ah電芯迭代這一關鍵節點，實現了自身產銷及行業佔比的顯著提升。

由此可見，暉陽新能源已在創新驅動產品性能、高性能產品推動客戶拓展以及產品多元化覆蓋層面形成了完整的生態閉環，其以創新爲根基的發展模式讓公司具備了強大的市場競爭力，目前暉陽新能源已具備了篩選較高毛利訂單的能力。

放眼未來，暉陽新能源的高成長仍將延續。一方面，行業需求的不斷增長將爲暉陽新能源的持續成長奠定堅實基礎。據鑫欏鋰電預測，2025年全球負極材料產量有望達262.5萬噸，國內佔比超過98%，到2028年時，全球負極材料產量將進一步增長至402.3萬噸，即從2024至2028年的複合增速達到16.71%，全球負極材料行業未來四年仍將持續穩定成長。

另一方面，暉陽新能源2024年負極材料總出貨量約爲3萬噸，預計2025年總出貨量達4-5萬噸，對應增速爲40%-50%，且公司有望於2025年實現盈虧平衡，這是因爲隨着規模的不斷擴大規模效應的凸顯以及公司對高毛利訂單的篩選將有效提升公司的盈利水平。

值得注意的是，暉陽新能源規劃負極材料總產能達14萬噸每年，產能打滿預計將超過全球負極材料總產能的5%，公司預計未來產能將逐漸攀升並於2029年初打滿14萬噸總產能。

可以預見，隨着行業需求的不斷增長，已展現出強大市場競爭力且有充足產能儲備的暉陽新能源持續高速成長將會是確定性事件，且在2025年實現盈虧平衡後，暉陽新能源利潤的釋放有望在規模效應的帶動下進一步加速，屆時其內在價值有望迎來裂變，這或將帶動公司股價進入主升階段，而當下或許便是佈局暉陽新能源的好時機。