美國總統特朗普又催美聯儲降息了，但有“新美聯儲通訊社”之稱的資深聯儲報道記者Nick Timiraos潑冷水。他認爲，關稅推升通脹的麻煩還沒在新近公佈的CPI數據中顯現，暗示聯儲還得觀望，等新數據出爐觀察通脹上行壓力的變化。

美東時間5月13日週二，特朗普在旗下社交媒體上發帖呼籲美聯儲降息，重申沒有通脹。

特朗普的帖子寫道：“沒有通脹，而且汽油、能源、雜貨以及幾乎所有其他商品的價格都在下跌！美聯儲必須降低利率”，就像歐洲等地的央行已經在做的那樣。他再次點名被冠以“太遲”綽號的美聯儲主席鮑威爾，問他出了什麼問題。

同在週二，Timiraos參與撰寫發佈的報道一開頭就寫道，4月通脹溫和，但經濟學家認爲，關稅將結束近期的通脹低迷狀態，未來幾個月推高價格。

報道強調了4月CPI通脹數據中的複雜性和不確定性，認爲，雖然目前的通脹數據相對溫和，但關稅政策的全面影響尚未顯現。

這種不確定性對企業、消費者和政策制定者都將產生影響。企業需要謹慎評估因關稅政策所增加的成本，並制定應對策略。消費者可能面臨物價上漲的壓力。而美聯儲則需要在通脹和經濟增長之間找到平衡點，謹慎地制定貨幣政策。報道這樣打比方:

“對於美聯儲而言，4月的通脹數據將被視爲在即將到來的暴風雨前觀察晴朗的天氣，而降雨量仍然高度不確定。”

4月通脹表現尚可 關稅衝擊可能未來幾個月顯現

4月份的通脹數據呈現出一些積極的信號。如前所述，當月CPI環比上漲0.2%，符合市場預期。更爲樂觀的是，年度通脹率降至2.3%，低於經濟學家此前預測的2.4%。汽油價格的同比大幅下降，也對控制通脹起到了積極作用。這些數據無疑給市場帶來了一絲安慰。

然而，樂觀情緒背後也潛藏着擔憂。正如巴黎銀行的美國經濟學家Andy Schneider所說：“你不能對這份報告感到過於樂觀。”

Timiraos的報道援引Pantheon Macroeconomics的美國經濟學家Oliver Allen評論稱，特朗普政府4月宣佈的關稅讓人很難注意到當月的CPI同比增速已降至2021年2月以來最低水平。

“這並非完全無關緊要，但巨大的（關稅）衝擊即將來臨，只是我們還沒來得及感受到。”

總之，雖然目前通脹數據表現尚可，但關稅帶來的影響可能在未來幾個月內逐漸顯現。

關稅政策“過山車”美聯儲幾無理由不再觀望

4月是特朗普政府關稅政策極不穩定的一月。白宮的政策反覆無常，導致企業不得不爭先恐後調整應對策略。這種“過山車”式的關稅政策給企業帶來了極大的不確定性。許多企業難以制定長遠的經營計劃。摩根士丹利首席美國經濟學家Michael Gapen表示，“今天擺在商店貨架上的商品，是基於兩到三個月前的協議。”

Timiraos的報道認爲：

“4月的通脹數據幾乎沒有給美聯儲官員任何改變他們觀望立場的理由，因爲隨着關稅全面生效，官員們正準備應對成本的增加或扭曲。”

市場反應：觀望爲主

面對4月的通脹數據和關稅政策的不確定性，市場反應較爲謹慎。道指略有下跌，標普500指數有所上漲。報道稱，這表明投資者認爲，現在對特朗普政府關稅政策的全部影響做出評估還爲時過早。

之前一日，本週一，在中美宣佈中美經貿高層會談達成降低關稅的共識後，美股大漲。

據新華社，商務部新聞發言人表示，本次中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平，美方取消了共計91%的加徵關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。

Timiraos的報道認爲，對於美聯儲來說，4月的通脹數據並不能促使其改變“觀望”的立場。美聯儲官員們正在爲關稅的影響做好準備，預計關稅將導致成本上升或市場扭曲。

未來不確定性籠罩

未來幾個月，通脹的走向依然充滿不確定性。Timiraos的報道認爲，

"如果特朗普政府4月沒有推行廣泛的關稅措施，現在公佈的這種通脹數據可能足以促使美聯儲恢復降息。未來幾個月成本可能上升，也許會使美聯儲繼續按兵不動，直到官員們確信企業不會繼續提高價格。"

報道也提到，一些與關稅相關的商品價格已經開始上漲，例如傢俱、汽車零部件和音響設備。同時，機票價格下跌可能暗示消費者推遲了度假計劃。

許多企業至今仍試圖避免將關稅成本轉嫁給消費者，部分原因是他們對特朗普最終將實施的關稅水平不確定。經濟學家預計，關稅影響的頂峯可能要到夏季纔會到來。

高盛的經濟學家最近在報告中寫道，“此次庫存的提前囤積可能會適度延緩更高價格向消費者的傳導。”