補充交易談判背景和反壟斷問題

Aditya Soni/Jaspreet Singh/Milana Vinn

路透5月16日 - Charter Communications CHTR.O週五同意以219億美元的價格收購私人控股的競爭對手考克斯通信公司（Cox Communications），從而將美國最大的兩家有線電視和寬帶運營商合併在一起，與流媒體巨頭和移動運營商展開爭奪。

該交易是今年全球最大的交易之一，將在無線運營商以激進的計劃吸引互聯網用戶，而數百萬人放棄傳統付費電視轉而使用流媒體服務之際，推動 Charter 將寬帶和移動服務捆綁在一起。

分析人士認爲，Charter 將互聯網、電視和移動服務整合爲一個單一的、可定製的套餐的戰略有其可取之處，但它需要擴大規模，因爲有線電視公司依賴從主要運營商那裏租賃網絡接入來提供移動計劃。Charter 向 Verizon VZ.N 租賃無線網絡容量。

"Charter首席執行官克里斯-溫弗瑞（Chris Winfrey）表示："這一合併將增強我們的創新能力，並提供高質量、價格具有競爭力的產品。

此次合併 將是特朗普政府對併購監管的首次重大考驗，因爲它將創造美國最大的有線電視和寬帶服務提供商，擁有約 3,800 萬用戶，超過市場領先者康卡斯特CMCSA.O。

美國司法部反壟斷部門可能會對這一交易進行審查。領導該部門的助理司法部長蓋爾-斯萊特（Gail Slater）明確表示，她打算重點關注那些以損害消費者或工人利益的方式減少競爭的兼併。

"華盛頓的一位反壟斷律師安德烈-巴洛（Andre Barlow）說："與整個業務覆蓋範圍相比，兩家公司之間可能沒有明顯的直接競爭，因此這應該會減輕很多對競爭的擔憂。

他說，司法部將轉而關注合併後的公司是否會對競爭對手產生影響力。2016 年，當司法部批准 Charter 收購時代華納有線電視公司時，就曾提出過這樣的條件，即該公司不得限制節目提供商與流媒體服務達成分銷協議。

在一些分析師看來，此舉是爲了增強交易的反壟斷吸引力，溫弗瑞表示，合併後的公司將把考克斯的客服崗位從海外調回來，但他沒有說明具體數量。Charter 的客戶服務團隊已經全部設在美國。

"反壟斷擔憂是合理的。Emarketer 分析師羅斯-貝尼斯（Ross Benes）說："反壟斷的擔憂是合理的，但在這個放松管制的時代，只要不惹惱總統，合併很可能會通過。

協同效應

兩家公司表示，預計在 2026 年中期完成交易後的三年內，他們將實現 5 億美元的成本節約。

根據現金加股票的交易，Charter 將承擔考克斯約 126 億美元的淨債務和其他義務，交易的企業價值爲 345 億美元。

CoxCommunications 的家族母公司 Cox Enterprises 將持有合併後實體約 23% 的股份，其首席執行官 Alex Taylor 將擔任董事長。

接近考克斯想法的消息人士稱，與 Charter 的合併還將使考克斯成爲一個更廣泛平臺的一部分，爲客戶提供更具競爭力的產品。

合併後的公司將在交易完成後一年內重新命名爲 Cox Communications，Charter 的 Spectrum 將成爲面向消費者的品牌。它將保留康涅狄格州斯坦福德的總部，同時在考克斯位於佐治亞州亞特蘭大的園區保留大量業務。

據媒體報導，Charter 和 Cox 曾在 2013 年討論過合併事宜，後來擱置了這一計劃。據一位接近交易的消息人士稱，兩家有線電視服務提供商之間的談判從那時起幾度升溫又幾度降溫。這次，Charter 於今年 1 月開始與考克斯進行討論，討論開始後一個月內，Charter 提出了正式收購要約。

有線電視億萬富翁約翰-馬龍（John Malone）在 11 月表示，應允許 Charter 與考克斯等競爭對手合併，就在 Charter 同意收購其 Liberty Broadband (link) 之後不久。

根據與考克斯的交易條款，Liberty Broadband 的股東將直接獲得 Charter 的股權。

花旗C.N和 LionTree 擔任 Charter 的財務顧問，Wachtell, Lipton, Rosen & Katz 提供法律諮詢。Allen & Company 爲 Cox Enterprises 提供顧問服務，BDT & MSD Partners、Evercore 和 Wells Fargo WFC.N 爲 Cox Communications 提供顧問服務。Latham & Watkins 擔任考克斯企業的法律顧問。

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