【研報掘金丨國證國際：恒瑞醫藥為領先創新型製藥企業 予港股IPO專用評級「6.1」】國證國際研報指出，恒瑞醫藥(1276.HK)是一家根植中國、全球領先的創新型製藥企業。2024年公司營收279.85億元（+22.6%）、歸母淨利潤63.37億元（+47.3%），毛利率提升1.6pct至86.2%。核心增長引擎為創新藥收入，創新藥銷售收入佔總收入的百分比由2022年的38.1%增至2023年的43.4%，並進一步增至2024年的46.3%。其中PD-L1&TGF-β、HER2ADC等重磅品種即將持續放量，疊加海外授權合作，形成「國內放量+海外授權」雙輪驅動。公司此次IPO發行價為41.45-44.05港元，較A股股價有24-28%的折價，對應24年PE為40x-42.4x。公司研發實力雄厚，定價相較A股有較大折扣，且近期港股市場抽新股熱情較為高漲，綜合考慮給予IPO專用評級「6.1」。
國證國際研報指出，
恒瑞醫藥(1276.HK)是一家根植中國、全球領先的創新型製藥企業。2024年公司營收279.85億元（+22.6%）、歸母淨利潤63.37億元（+47.3%），毛利率提升1.6pct至86.2%。核心增長引擎為創新藥收入，創新藥銷售收入佔總收入的百分比由2022年的38.1%增至2023年的43.4%，並進一步增至2024年的46.3%。其中PD-L1&TGF-β、HER2ADC等重磅品種即將持續放量，疊加海外授權合作，形成「國內放量+海外授權」雙輪驅動。公司此次IPO發行價為41.45-44.05港元，較A股股價有24-28%的折價，對應24年PE為40x-42.4x。公司研發實力雄厚，定價相較A股有較大折扣，且近期港股市場抽新股熱情較為高漲，綜合考慮給予IPO專用評級「6.1」。
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