香港IPO市場最近熱鬧非凡。

　　5月12日，寧德時代披露發行階段董事會公告及刊登註冊招股書，預計於5月20日在香港聯交所主板掛牌並上市交易。

　　僅僅幾天前，證監會主席吳清在國新辦新聞發佈會表示，“將創造條件並支持優質中概股迴歸內地和香港市場”。有媒體報道，中信證券已針對內地投行部門人員以競聘形式赴港支援，疑似爲中概股“迴流”作準備。

　　據時代財經從業內瞭解到，這一現象並非最近剛開始出現，廣發證券等大灣區券商此前已經調撥人手支援香港項目。某頭部券商投行人士也表示，香港輪崗並非新鮮事，該人士透露，其所在投行今年項目以港股爲主，但此前輪崗人員薪酬仍爲內地水準，本次前往香港人員據說採用一對一談判的形式進行。

　　早在2024年，就有報道稱中信證券已經對旗下投行的從業人員進行優化配置，不少股權IPO崗位人員轉崗至併購、債券等其他業務條線。也有券商業內人士向時代財經反饋，不少投行從業人員甚至轉崗至財富管理崗位，調整幅度很大。人員調整的背後是內地投行業務疲態的持續，向海外轉型或許是新的競技場。

　　又一超大港股IPO落地

　　近期，香港市場IPO動作不小。

　　5月12日，寧德時代（03750.HK）披露發行階段董事會公告及刊登註冊招股書，預計於5月20日在香港聯交所主板掛牌並上市交易。據寧德時代公告內容，此次港股IPO的發行價格區間上限爲每股263港元，截至12日收盤，寧德時代A股收盤價爲257元/股，摺合275.72港元/股左右。

　　此次寧德時代港股IPO共計劃發行1.18億股股份，另設發售量調整權及超額配股權，若以上兩項權利均未行使，按每股263港元的發行價格上限計算，寧德時代預計募資總額或將超過307億港元。

　　寧德時代已是近幾年來港股市場募資額度最大的IPO項目，但據某投行承做人士向時代財經表示，“自‘科企專線’推出之後，溝通的企業數量較過去有所增長，市場的活躍度也在逐步提高，企業對於在香港上市的熱情較前兩年有明顯提升。”

　　5月6日，時代財經從港交所獲悉，當日香港證監會與港交所正式推出“科企專線”，以進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請上市，並允許這些公司可以選擇以保密形式提交上市申請。

　　據瞭解，聯交所已經更新《新上市申請人指南》，說明這兩類公司在採用不同投票權架構上市時，將被聯交所視爲已滿足《主板上市規則》第八A章所列的創新產業公司規定及外界認可規定。

　　對於上述“科企專線”的推出，港交所相關人士表示，此舉不僅鞏固香港作爲新興及創新公司首選上市平臺的地位，同時確保上市制度能夠適應全球市場的變化，並足夠穩健地保護投資者。

　　據時代財經梳理，在“科創專線”尚未推出前，今年已有不少科技型企業籌劃香港上市。從2025年香港市場募資情況來看，儘管數量尚未呈現陡峭式增長，但如果計入將於5月20日上市的寧德時代項目，募資金額已顯著超過2024年募資總額的一半。

　　據Wind數據統計，截至5月12日，今年來已有21家企業在香港上市，如果以5月20日爲限，已公佈的項目將增至23個。2024年全年，港股IPO的項目數量達70個，實際募資總額高達881億港元，而截至今年5月20日，募資總額將達到557億港元。

　　據此前的上市公司公告顯示，仍有不少科技型企業已宣佈將在港股上市。如4月28日晚，星源材質（300568.SZ）公告，爲打造國際化資本運作平臺，進一步助力公司國際化業務的發展，擬發行H股股票並申請在香港聯交所主板掛牌上市。

　　投行將如何轉向？

　　港股IPO市場升溫，加之中概股迴流的預期，券商內部也開始爲投行業務“調兵遣將”。

　　有業內人士透露，爲應對中概股迴流潮，已有頭部券商在內部競崗將內地投行人員向香港轉移。目前，據業內反饋，前往香港的員工將重新簽訂合同。

　　對於該政策，一名合資券商投行股權承做從業人士劉明（化名）表示，“在現在的環境下，只有大投行有類似的機會，很多中小券商投行根本沒有接過香港項目。其實不少業內人士過去前往香港也不一定base香港，很多項目都是內地發行人，投行人只需要前往內地的住所盡調即可，並不一定要去香港。”

　　劉明提到，自己也曾想過去香港執業，但前幾年香港的IPO市場比內地還淡，不少溢出的外資投行人紛紛轉投中資，好些“漂”了一年都沒找到很好的機會。他說，“高盛的履歷都不好使，我們這些中小合資券商的機會也很少。”

　　目前，劉明也在公司內部的其他組支援。他表示，現在沒有項目的投行人應該都非常危險，之前所在的組減員數量接近一半，有個同事離開後選擇考公務員，還有的回老家謀生了。“公司要求沒有項目的員工都要回駐地打卡，如果有一天沒有項目，我可能也直接不幹了，我住在廣州，而駐地在深圳。”劉明稱。

　　曾經夢想中的保代身份並未給劉明帶來意料中的快樂，在2024年晉升保代的他隨之而來的是對未來的迷茫。

　　保代職業發展空間縮窄背後是內地投行業務承壓的現狀。據Wind數據統計，中信證券2024年投資銀行業務淨收入是行業第一，爲7.83億元，而2023年該項業務淨收入仍有25.11億元，2022年則接近50億元。

　　曾經作爲券商賺錢利器之一的投行業務，早已經成爲業績“拖累”。以2024年年報數據來看，只有13家券商投資銀行業務淨收入超過1億元，而2023年有17家，2022年則有19家。另外，15家不少中小券商投資銀行業務淨收入爲負。

　　時代財經在業內瞭解到，不少頭部券商早已開始佈局出海業務，從券商2024年年報中不難發現，海外業務逐步成爲競爭高地，競爭格局也在逐步變化。

　　從年報數據來看，香港仍舊是券商發展境外業務的首要陣地。在業內，2024年國際業務收入最高的是華泰證券，該分部錄得收入143.40億元，同比增長80.93%，佔營業收入比重從2023年的21.67%提升至34.58%。

　　華泰證券(601688.SH)在其年報中也對該項業務數據增長進行了說明，這主要得益於其出售美國子公司AssetMark的股權，以及香港業務的全面發力。值得一提的是，華泰金控（香港）在港股IPO保薦數量上位列市場第三。

　　對於未來券商是否將進一步加大對海外的佈局，業內人士認爲，“競爭可能持續加劇，香港之外的地區後續或也將加入戰鬥。”

（文章來源：時代財經）